20221224-华安证券-机械设备行业周报_关注低估值个股及细分行业政策催化_12页_613kb

机械设备行业总结

核心内容

本报告发布于2022年12月24日，由华安证券机械行业分析师张帆与徒月婷撰写，主要分析机械设备行业近期表现及投资机会，提出关注低估值个股及细分行业政策催化，对机械设备行业给予“增持”评级。

市场表现

• 整体市场：本周上证综指下跌3.85%，创业板指下跌3.69%，沪深300指数下跌3.19%，中证1000指数下跌5.5%。
• 机械设备行业：行业指数下跌5%，跑输上证综指1.15pct，跑输创业板指1.31pct，跑输沪深300指数1.81pct，跑赢中证1000指数0.5pct。
• 年初至今：机械设备行业指数下跌22.28%，在申万31个行业中排名第21。

主要观点

1. 市场进入业绩真空期：高估值个股在资金面波动时较难支撑，低估值品种更具安全性。
2. 政策催化机会：细分行业利好政策可能引发主题性行情，建议关注相关领域。
3. 重点个股及行业：帝尔激光作为光伏激光设备龙头，受益于光伏行业高景气，预计未来三年归母净利润CAGR达40%，首次覆盖给予“买入”评级。

本周重点研究成果

帝尔激光分析

• 公司定位：光伏激光设备领军企业，广泛布局PERC、TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿等电池路线。
• 技术优势：掌握全球首创的激光转印技术，适配多种光伏电池生产，助力下游降本增效。
• 其他布局：在显示面板、半导体领域也有研发布局。
• 财务预测：2022-2024年营业收入分别为16.00/22.75/34.15亿元，归母净利润分别为4.97/7.15/10.56亿元，2021-2024年归母净利润CAGR为40%。
• 估值分析：当前股价对2022-2024年预测EPS的PE倍数分别为42/29/20倍。
• 评级：首次覆盖给予“买入”评级。

机械设备行业重要新闻

光伏/风电设备

• 欧盟光伏装机：2022年新增41.4GW，2023年乐观预期68GW。
• 硅片价格松动：M6型号单晶硅片价格周环比下跌15.2%。
• 正业科技：签约5GW组件及8GW异质结电池片项目。
• 中广核风电项目：全国最大平价海上风电项目实现全容量并网发电。

机器人

• 北京电信5G巡检机器人：投入应用，具备远程控制与实时查看能力。
• 北理工水凝胶微机器人：解决微机器人在活体环境下的多任务作业问题。
• 罗森博特融资：完成超亿元B轮融资，用于手术机器人研发与推广。
• 小i机器人IPO：申请在纳斯达克上市，拟筹资6000万美元。

半导体设备

• 日本物资指定：将半导体等11个领域物资列为“特定重要物资”。
• 宁波数字经济发展路线图：聚焦集成电路产业，计划建设重大科研基础设施。
• 深圳第三代半导体基地：青铜剑科技大厦封顶，形成全产业链能力。
• 东芝功率半导体项目：新建后端生产设施，2025年春季投产，产能提升一倍以上。

锂电设备

• 锂电产量：2022年1-10月全国锂电总产量超580GWh。
• 碳酸锂价格：跌破55万元/吨，价格持续走低。
• 46系大圆柱电池：逸飞激光在制造工艺上实现三大创新突破。

工程机械

• 销量下滑：2022年1-11月挖掘机销量同比下降23.3%，其中国内销量下降43.7%，出口增长64.9%。
• ZCC13000履带吊：创造高原山地风机建设新纪录。
• “掘进号”盾构机：实现硬岩处理全覆盖，提升施工效率。

机械设备重点公司动态

• 矩子科技：拟定向发行股票3-5亿元，用于补充流动资金。
• 三一重工：修订公司章程。
• 海源复材：投资建设15GW N型高效光伏电池及3GW组件项目，设立全资子公司。
• 海目星：获得政府补助1,179.95万元。
• 智立方：发布股权激励计划，拟授予100万股限制性股票。
• 德马科技：发布股权激励计划，拟授予160万股限制性股票。
• 宇晶股份：投资5亿元建设金刚石线研发与生产项目，预计年销售收入20亿元。
• 铭利达：投资不超过10亿元建设新能源关键零部件智能制造项目。
• 田中精机：向瑞昇新能源增资2500万元，持股23.81%。
• 凌云光：获得政府补助4,144.95万元。

风险提示

1. 宏观经济景气度不及预期；
2. 国内固定资产投资不及预期；
3. 疫情反复影响需求与供应链。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上；
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。

分析师简介

• 张帆：华安证券机械行业首席分析师，证券从业14年，曾多次获得新财富分析师奖项。
• 徒月婷：华安证券机械行业分析师，南京大学金融学本硕，曾供职于中泰证券、中山证券。

重要声明

本报告基于合法合规信息，分析师独立、客观出具，不保证信息准确性或完整性，亦不承诺投资收益。未经授权，不得复制、转载或分发本报告内容。