20210815-渤海证券-A股市场投资策略周报_市场风格分化收敛_主线面临重塑过程_9页_1mb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本周A股市场整体呈现风格分化收敛的态势，上证综指表现相对强势，而创业板指则大幅回调。市场整体流动性维持稳中趋松状态，但实体融资需求不足，经济下行压力有所显现。同时，通胀数据预计仍将维持当前水平，政策层面继续强调“稳字当头”，支持经济高质量发展。

主要观点

• 市场表现
  上周市场重要指数涨跌不一，其中上证综指上涨1.68%，沪深300上涨0.50%，创业板指下跌4.18%。行业方面，钢铁、采掘、银行、房地产等行业涨幅居前，而电气设备、电子、通信、医药生物等行业跌幅较大。

• 通胀数据
  7月CPI同比增长1.0%，较6月回落0.1个百分点，主要因翘尾因素回落和非食品价格推动。预计未来CPI同比将维持当前水平。7月PPI同比提升至9.0%，尽管环比增速可能承压，但同比增速仍有望保持高位。

• 货币政策
  央行强调稳健货币政策要灵活精准、合理适度，稳字当头。7月社融数据反映实体融资需求不足，经济压力显现，但PPI维持高位，政策仍倾向于稳中趋松，以支持经济高质量发展和中小企业恢复。

• 投资策略
  市场风格分化继续收敛，上证综指重回震荡区间，创业板指大幅回落。高景气赛道短期业绩高增，市场分歧可能加剧。建议关注高端制造和供需格局良好的化工子板块，同时可关注军工及科技板块（如5G、智能驾驶）的主题性机会。

关键信息

• 成交情况：两市全周成交6.48万亿元，环比减少2560亿元；北上资金净流入12.76亿元。
• 行业表现：钢铁、采掘、银行、房地产行业涨幅超过5.0%，电气设备、电子、通信、医药生物行业跌幅较大。
• 通胀趋势：CPI同比预计维持1.0%左右，PPI同比维持在较高水平。
• 政策导向：货币政策将继续保持稳中趋松，支持经济高质量发展和中小企业恢复。
• 投资建议：重点关注高端制造、化工、军工及科技板块。

风险提示

• 国内经济下行压力加大
• 全球疫情发展超预期

图表说明

• 图1至图10展示了市场指数、成交额、AH股溢价指数、融资融券余额及行业涨跌幅等数据。
• 图13和图14提供了CPI与PPI的同比和环比数据。
• 图15至图18展示了利率水平、题材板块涨跌幅等市场动态。

投资评级说明

联系信息

• 分析师：宋亦威（022-23861608, syw_bhzq@126.com）
• 相关研究员：严佩佩（022-23839073, SAC No: S1150520110001）
• 渤海证券研究所
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