20210815-中国银河-A股策略周评_市场分歧加大_守住未来的确定性_9页_896kb

A股策略周评总结

核心内容

2021年8月15日发布的A股策略周评，分析了当周市场表现、经济数据、行业动态及投资建议，为投资者提供了市场情绪与板块轮动的判断。

市场表现

• 主要指数走势：本周上证指数上涨1.68%，深证成指下跌0.19%，中小板指下跌0.44%，创业板指下跌4.18%。
• 板块分化：市场整体题材分化严重，多数板块回升，其中煤炭、基础化工和钢铁等周期性板块表现较好。
• 交易情绪：投资者交易情绪高涨，连续18日交易额超过万亿，但北向资金净流入较上周有所下降。
• 热点轮动：半导体、锂电池、稀土永磁等热点题材多数走弱，指数明显回调。市场风格在成长优先和周期优先之间徘徊。

经济数据与政策背景

• 信贷与货币增速：7月M1和M2增速较上月分别回落0.6和0.3个百分点，显示经济活动节奏放缓。
• 社融与信贷：新增人民币贷款1.08万亿元，低于预期；社会融资规模增量为1.06万亿元，少于去年同期。
• 货币政策：央行仍坚持“稳经济、调结构”的大方向，房地产市场活动下降是货币供应增速下降的重要因素。
• 经济活跃度：疫情反复和极端天气抑制了经济活动，企业端利润承压，预计下半年货币政策将转向“结构化宽松”。

行业动态

• 医药生物板块：板块在7月1日达到高位后持续震荡，本周收跌。波动主要源于前期估值过高和政策预期带来的焦虑。
• 人口结构与医疗需求：随着老龄化加深，医疗行业需求上升，长期价值凸显。2020年我国城镇居民人均医疗保健支出达2172亿元，较2010年增长显著。
• 政策影响：近期发布的《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》提升了新药研发门槛，利好创新能力强的企业。

投资建议

• 关注未来确定性板块：建议关注具有长期确定性的板块，如半导体、新能源等，逢跌择时买入。
• 重点推荐行业：
  1. 新能源产业：风电、新能源电池、储能和光伏等板块。
  2. 成长板块：半导体、电子和生物医药等。
  3. 资源行业：煤炭、石油等景气度向上、资源供需改善的行业。

风险提示

1. 政策变动风险：需关注政策调整对市场的影响。
2. 疫情反弹风险：疫情反复可能对经济活动和市场情绪造成冲击。

数据与图表

• CPI与PPI走势：7月CPI同比上涨1%，PPI同比上涨9%，显示价格压力有所上升。
• 信贷结构变化：企业中长期贷款同比减少，居民贷款大幅下降，显示融资需求减弱。
• 市场情绪指标：A股日均成交额和换手率有所回落，北向资金净流入减少。
• 市盈率与市净率：化工、钢铁和采掘等板块市盈率抬升较多，而电子、电气设备等板块市盈率有所下降。

附录与参考资料

• 附录内容：包括煤炭、基础化工和钢铁涨幅靠前，市场情绪回落等。
• 相关研究：8月15日、7月25日等日期的研究报告为当前策略提供参考。
• 分析师承诺：分析师蔡芳媛承诺独立、客观地出具报告，不与报告推荐或观点直接或间接相关。
• 评级标准：明确行业与公司评级标准，为投资者提供参考依据。

联系信息

• 分析师：蔡芳媛，联系方式：15210656365，邮箱：caifangyuan@chinastock.com.cn
• 机构联系：中国银河证券股份有限公司研究院，提供多地区联系方式与地址。

以上总结涵盖了文档的核心内容、主要观点及关键信息，结构清晰，便于投资者快速把握市场动态与策略方向。