> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结 - 2026年6月12日 ## 核心内容概览 本报告为2026年6月12日的沥青期货早报，主要分析了沥青期货的市场行情、基本面、库存、成本、主力合约持仓及未来走势预期。整体来看，沥青市场在供应端有所减产，需求端仍处低迷，但原油走强为市场提供了短期支撑。 --- ## 一、基本面分析 ### 1. 供应端 - **国内沥青总排产量**：2026年5月为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。 - **产能利用率**：本周为13.5427%，环比减少2.76个百分点。 - **样本企业产量**：为22.6万吨，环比减少16.91%。 - **检修量**：预计为179.3万吨，环比增加15.08%，显示炼厂减产。 - **出货量**：全国样本企业出货13.04万吨，环比增加13.59%，表明市场有一定需求。 ### 2. 需求端 - **重交沥青开工率**：13.3%，环比减少0.17个百分点，低于历史平均水平。 - **建筑沥青开工率**：8.3%，环比减少0.10个百分点，低于历史平均水平。 - **改性沥青开工率**：8.1966%，环比增加2.09个百分点，仍低于历史平均水平。 - **道路改性沥青开工率**：21%，环比增加1.00个百分点，低于历史平均水平。 - **防水卷材开工率**：33%，环比持平，低于历史平均水平。 - **总体需求**：当前需求低于历史平均水平，且旺季刺激效果不及预期。 ### 3. 成本端 - **日度加工沥青利润**：-138.97元/吨，环比减少47.00%。 - **山东地炼延迟焦化利润**：476.2757元/吨，环比减少38.03%。 - **沥青与延迟焦化利润差**：减少，沥青加工亏损有所缓解。 - **原油走势**：原油价格走强，短期内支撑沥青成本。 --- ## 二、市场数据 ### 1. 基差 - **山东现货价**：4600元/吨 - **09合约基差**：125元/吨，现货升水期货，表明现货价格高于期货价格。 ### 2. 库存 - **社会库存**：98.2万吨，环比减少3.81% - **厂内库存**：80.5万吨，环比减少4.73% - **港口稀释沥青库存**：16万吨，环比减少15.78% - **总体库存**：持续去库，显示市场去库存趋势。 ### 3. 盘面走势 - **MA20**：向上，09合约期价收于MA20上方，显示趋势偏强。 ### 4. 主力持仓 - **主力净多头**：多头增加，市场情绪偏多。 --- ## 三、预期与风险点 ### 1. 价格预期 - **沥青2609合约**：预计在4417-4533元/吨区间震荡。 - **供应压力**：当前炼厂减产，下周或增加供应压力。 - **需求恢复**：整体需求不及预期，复苏乏力。 - **库存去库**：持续去库，对价格形成支撑。 - **成本支撑**：原油走强，支撑沥青成本。 ### 2. 风险点 - **原油价格波动**：可能对沥青价格产生较大影响。 - **沥青焦化利润差走势**：若利润差继续恶化，可能影响市场供需平衡。 --- ## 四、价差与比价分析 ### 1. 合约价差 - **01合约**：上涨1.42%，基差-0.75% - **02合约**：上涨1.62%，基差-1.64% - **03合约**：上涨0.95%，基差1.86% - **04合约**：上涨0.61%，基差3.54% - **05合约**：微跌-0.13%，基差7.14% - **06合约**：上涨2.63%，基差700.00% - **07合约**：上涨1.14%，基差22.22% - **08合约**：上涨1.22%，基差-10.64% - **09合约**：上涨1.31%，基差-6.02% - **10合约**：上涨1.50%，基差-5.13% - **11合约**：上涨1.35%，基差-1.45% - **12合约**：上涨1.30%，基差-0.37% ### 2. 部分月间价差 - **3-6**：-847元/吨，环比-84元/吨 - **3-9**：-642元/吨，环比-22元/吨 - **3-12**：-224元/吨，环比-16元/吨 - **6-9**：205元/吨，环比62元/吨 - **6-12**：623元/吨，环比68元/吨 - **9-12**：418元/吨，环比6元/吨 ### 3. 原油裂解价差 - 数据缺失，但整体趋势显示价差波动较大，需关注变化。 ### 4. 沥青、原油、燃料油比价走势 - 比价在1.1至1.7之间波动，近期趋于稳定。 --- ## 五、市场走势总结 - **整体趋势**：偏多，但需关注原油价格波动和沥青焦化利润差。 - **短期支撑**：原油走强，成本支撑增强。 - **需求不足**：高价货源需求不足，整体需求低迷。 - **库存去库**：社会、厂内及港口库存持续去库，对价格形成支撑。 - **合约区间震荡**：沥青2609合约预计在4417-4533元/吨区间震荡。 --- ## 六、结论 沥青市场短期内受到原油走强的支撑，但需求端仍处低迷状态。炼厂减产降低了供应压力，库存持续去库也对价格形成利好。然而，市场仍面临原油价格波动和沥青焦化利润差变化的风险。总体来看，市场趋势偏多，但需谨慎对待风险因素。