7月PMI点评_PMI供需均走弱_反内卷_促进价格回升_7页_1mb

7月PMI数据点评：供需均走弱，“反内卷”促进价格回升

7月制造业PMI为49.3%，较上月下降0.4个百分点，制造业供需两端同步回落，但仍处于扩张区间；非制造业PMI为50.1%，较上月下降0.4个百分点，其中建筑业表现尤为疲软。

关键分析

• 供需状况：新订单与生产分项环比下行，"供需缺口扩大"为主要特征。供需分项同比均值与前期趋势出现分叉。

• 价格波动：价格指数超预期回升。原材料购进价格与出厂价格双双上涨，同比突破50%基准线。

• 行业分化：

  • 高技术/装备制造业持续扩张
  • 消费品行业陷入收缩
  • 基础原材料行业逐步修复但尚未重返扩张区间
  • 中型企业PMI持续回升，但中小企业经营压力重重

• 结构性矛盾："抢出口"政策退坡导致外部需求减弱，政策补贴与高温天气叠加影响内需改善，汽车等消费品市场出现明显萎缩。

政策建议

1. 着力扩内需："以旧换新"政策可进一步扩大至服务消费领域，完善育儿补贴等民生支持政策。

2. 扩大有效投资：加快推进重点项目落地，增强民间投资信心。

3. 开放战略优化：多点布局海外市场，抵消外部环境压力带来的影响。

4. 产业链协同发展：针对性扶持受贸易政策影响较大的企业，维护产业链完整性。

制造业景气度呈现V型恢复向下的态势，"反内卷"背景下的价格修复与供需双弱的矛盾仍将持续。