20250828-华鑫证券-胜蓝股份-300843.SZ-公司事件点评报告_连接器主业增长提速_液冷业务蓄势待发_5页_339kb

证券研究报告：胜蓝股份（300843.SZ）公司事件点评报告

一、业绩亮点

2025年公司半年报显示营收同比增长28.97%，归母净利润同比增长58.13%，特别是第二季度业绩增速进一步加快，归母净利润同比增长71.81%。增长主要来源于消费电子、新能源汽车、AI及数据通信等领域的突破。

• 消费类电子连接器及组件营收同比增长26.32%，毛利率提升至25.52%。
• 新能源汽车连接器及组件营收增长40.58%，毛利率略有下降。
• 数字通信类高速连接器业务同比增长104.59%，毛利率为25.33%。

二、主业深耕与布局拓展

公司是国内领先的连接器厂商，产品应用在消费电子、新能源汽车及数据通信等领域。近期拟通过可转债募资4.5亿元，用于新能源汽车高压连接器及工业控制连接器研发生产基地建设。

三、液冷业务蓄势待发

受益于AI发展带来的算力需求，液冷技术在数据中心应用中迅速推进。公司在连接器技术基础上自主研发了UQD、液冷板，并已承接液冷产品小批量订单。液冷业务有望成为新盈利增长点。

四、未来业绩预测

预测公司2025年至2027年净利润分别为1.62亿、1.99亿、2.40亿元。当前股价对应PE分别为66倍、53倍和44倍，预计继续增长的同时能够消化估值。

五、风险提示

报告提示如下风险：下游需求波动、市场竞争加剧、募投项目进度、液冷产品推广、与台湾地区客户合作等。宏观经济下行亦可能影响公司业务。

六、投资评级

首次覆盖，给予“买入”评级。分析师认为公司主业稳健增长，新业务布局潜力较大。预期未来成长性将随着新能源汽车和AI技术发展提速。

总结

胜蓝股份在保持连接器主业增长的同时，积极布局液冷领域，显示出在高增长赛道中的潜力。当前业务稳健，研发投入有望转化为持续竞争力，建议积极关注。