20231023-东吴证券-国防军工行业跟踪周报_三季报业绩扰动行将落地_轻舟必过万重山未来可期_8页_538kb

军工行业最新周报显示，上周军工板块下跌4.22%，国庆节后累计跌幅达6.07%，主要受上游原材料和元器件环节订单空窗期影响。当前军工行业估值已触底，PE-TTM约48倍，处于十年估值区间下限。三季度业绩受中期调整推迟影响，预计四季度将迎来拐点。

年内潜在催化剂包括军品订单审批、军工改革及军贸扩展等，可能推动行业复苏。投资方向包括：1）主战装备产业链；2）国产民机产业链；3）军工改革标的；4）军贸相关企业，如中航西飞、中国船舶等。

推荐关注四类标的：军工集团下属企业、新订单受益企业、超跌上游企业以及军贸总装企业。具体包括中航西飞、中国船舶、北方导航等。报告强调，军工行业风险收益比高，中长期机会明显。

风险提示包括业绩不及预期及改革进度不达预期。报告维持“增持”评级。