20240825-国泰期货-棉花_下游需求边际改善带动棉价反弹_8页_1mb

棉花市场分析总结（2024年8月25日）

核心内容

本报告分析了2024年8月23日当周全球及中国棉花市场的走势与基本面情况，指出棉花价格在多重因素影响下出现反弹，但上涨动力仍显不足。

主要观点

国际棉花市场

• ICE棉花价格反弹：本周ICE棉花价格大幅反弹，周度收盘站上70美分/磅，主要受中国棉花期货反弹、美棉优良率下降、天气担忧以及美元走弱等因素推动。
• 出口数据波动：美棉周度出口签约量环比上升，但同比仍处于较低水平。中国和越南为主要买家，但出口装运速度回升有限。
• 主要产国情况：
  • 印度：棉花播种面积同比下降9%，降水量不足，纺织出口环比下降。
  • 巴西：预计2024年产量略低于官方预测，但出口业务依然缓慢。
  • 巴基斯坦：新作上市量同比减少近50%，进口需求增加，但纺织出口部分品类下滑。
  • 孟加拉：国内纺织产业链缓慢恢复，交货时间紧张，天然气短缺影响生产，进口需求一般。

国内棉花市场

• 期现货价格企稳：国内棉花期现货价格小幅上涨，市场情绪有所好转，但成交仍偏淡。
• 库存情况：大部分棉商和棉企库存已少，但部分南疆棉企库存仍较高，基差分化明显。
• 开机率与订单：下游纺织企业开机率有所回升，订单量增加，但订单情况仍不及往年同期，纺企需先消化成品库存，才可能积极补库。
• 利润与销售：纯棉纱利润有所改善，但整体仍处于微利水平；全棉坯布市场需求恢复有限，订单以小单、散单为主。

关键信息

行情数据

• ICE棉花主连：周度收盘70.78美分/磅，涨幅5.26%。
• 郑棉主连：周度收盘13580元/吨，涨幅1.49%。
• 棉纱主连：周度收盘19185元/吨，涨幅1.72%。

基础数据图表

• 图1：新疆棉累计加工量显示加工进度稳定。
• 图2：棉花商业库存周度数据表明库存处于低位。
• 图3：纺企棉花库存周度数据表明库存有所下降。
• 图4：织企纱线库存周度数据表明库存维持稳定。
• 图5：纺纱企业棉纱库存周度数据表明库存略有下降。
• 图6：棉布企业棉布库存周度数据表明库存维持低位。
• 图7：棉纱企业开机率周度数据表明开机率回升。
• 图8：棉布企业开机率周度数据表明开机率稳步提升。
• 图9：纯棉纱利润图显示利润有所改善。
• 图10：纯棉布CGC32利润图显示利润基本持平。
• 图11：棉花9-1价差显示价格结构有所改善。
• 图12：棉花进口利润图显示进口利润维持稳定。
• 图13：棉花基差图显示基差有所分化。
• 图14：郑棉仓单数据表明仓单数量维持稳定。

操作建议

• ICE棉花：短期反弹动力不强，需关注美棉产区天气变化。
• 国内棉花：期现货价格企稳，建议投资者背靠13200元/吨的技术支撑位，采取轻仓短多策略。
• 市场情绪：整体商品市场情绪略微好转，但棉花价格尚未出现大幅上涨趋势。

风险提示

• 本报告仅用于专业投资者参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出投资决策，并承担相应风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。

其他说明

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