面包糕点行业深度_行业量价齐升+集中度提升_看好_中央工厂+批发_模式全国性拓展_37页_3mb

面包糕点行业深度总结

核心内容

面包糕点行业正处于快速发展阶段，市场规模已突破千亿，未来可保持10%以上的年增长率。行业呈现出量价齐升趋势，尤其是年轻人为主的消费群体推动了消费习惯的西化转变，同时消费升级带动了产品价格的上升。随着饮食结构的优化和消费场景的多样化，行业增长动力依然强劲。

主要观点

1. 行业增长态势

   • 1999-2013年复合增速达18.6%，2014年后增速略有放缓，维持在11%左右。
   • 2015年市场规模约1000亿，其中面包行业规模达270亿，增速在10%以上。
   • 人均消费量与日本、香港相比仍有2-3倍增长空间，未来增长潜力大。

2. 消费习惯与市场趋势

   • 年轻人推动了面包作为主食的消费习惯，成为主食消费增长的主要动力。
   • 休闲食品市场增长迅速，2001-2015年CAGR达10%，面包糕点食品作为其中一部分受益。
   • 面包消费呈现多元化趋势，主食、休闲、节日消费并存。

3. 日本经验参考

   • 日本面包行业在60-70年代经历量价齐升，主食化推动消费量提升，人均可支配收入增加促进价格提升。
   • 日本面包行业集中度提升，山崎面包作为龙头，通过全国布局、扩张和并购实现了行业主导地位。
   • 日本便利店发展迅速，带动了“中央工厂+批发”模式的发展，成为重要的消费渠道。

4. 我国行业对比与发展趋势

   • 我国面包行业目前处于类似日本70-80年代的量价齐升稳定增长期，预计未来将继续保持增长。
   • 集中度提升是行业主要趋势，目前CR5仅为11.3%，但持续走高。

关键信息

行业模式分析

• “中央工厂+批发”模式

  • 统一生产配送，提高生产效率，毛利率较低但期间费用率也较低，净利率高于连锁店模式。
  • 适合向二三线城市渗透，覆盖范围广，便于渠道下沉。
  • 产品以短保质期为主，口感较好，定位相对高端。

• 连锁店模式

  • 主要通过开设门店销售，渠道成本高，适合中高端市场。
  • 产品多为现烤，新鲜度高，但成本较高。
  • 以上海、北京等一线城市为主，面临区域重叠与挤压式竞争。

渠道分析

• 便利店

  • 配套物流体系完善，适合主食面包销售，未来成长空间大。
  • 人均GDP达到3000美元是便利店开始发展的标志，目前我国便利店发展迅速，有望替代超市和专卖店。

• 超市

  • 面包销售比例较高，价格较低，适合中低价消费者。
  • 大型超市面包销售增长放缓，但仍是主要销售渠道之一。

• 专卖店

  • 产品种类丰富，适合休闲消费，消费者忠诚度高。
  • 品牌专卖店在中高端市场占据一定份额，但面临便利店和超市的分流压力。

• 网购

  • 产品类别多，价格较低，但物流限制影响销售覆盖。

企业案例与布局

• 桃李面包

  • 已在全国14个中心城市建立生产基地，辐射周边200-300公里。
  • 未来三年将在江苏建厂，继续拓展华南、华东、西北和西南市场。
  • 目前处于全国扩张阶段，有望成为全国性龙头。

• 山崎面包（日本）

  • 通过国内布局、海外扩张和并购实现了全国性布局，成为行业龙头。
  • 其发展路径对我国面包企业具有重要参考价值。

• 其他企业

  • 好利来、85度C、克莉丝汀等连锁品牌，主要集中在一线城市，面临区域重叠与竞争。
  • 曼可顿、达利园等“中央工厂+批发”模式企业，专注于不同产品线，如短保质期面包或长保质期休闲食品。

集中度提升趋势

• 当前集中度

  • 我国面包糕点行业CR5仅为11.3%，但集中度持续上升。
  • 日本CR3在2015年达到36.7%，台湾和韩国CR3保持在20%-30%之间。

• 未来集中度提升

  • 随着大型品牌和区域龙头的扩张，行业集中度有望进一步提升。
  • 企业通过产品差异化、区域深耕和渠道拓展，逐步形成竞争壁垒。

投资建议

• 行业前景

  • 年轻人推动的消费习惯转变和产品结构升级将带来持续增长。
  • 面包糕点行业量价齐升趋势将持续，未来增长空间广阔。

• 企业选择

  • 桃李面包等“中央工厂+批发”模式企业具备全国扩张潜力，未来3年收入有望维持20%-30%增长。
  • 龙头企业具备较高的净利润增长确定性，建议重点关注。

风险提示

• 经济增速下滑

  • 可能影响消费者的购买力和行业整体增长。

• 食品安全问题

  • 作为食品行业，食品安全是关键风险点，可能影响企业声誉与市场表现。

图表索引概览

• 行业增长趋势

  • 图1：2000年以来面包糕点行业高速增长
  • 图2：面包行业增速在10%以上
  • 图3：中国面包糕点销售额居亚洲首位
  • 图4：中国面包糕点行业增速快于其他国家
  • 图5：人均面包糕点消费量增速维持高位
  • 图6：中国面包糕点人均消费量已超韩国台湾

• 日本行业经验

  • 图19：日本面包糕点市场发展较为成熟
  • 图21：日本家庭面包消费量稳定增长
  • 图22：70年代家庭面包消费增长主要因价格提升
  • 图25：90年后家庭面包消费额增速波动较小

• 企业与渠道分析

  • 图31：山崎面包营业收入超过500亿
  • 图38：桃李面包加速全国化进程
  • 图44：中国大陆面包糕点消费集中在专卖店和超市
  • 图51：人均GDP3000美元是便利店发展起点
  • 图52：便利店门店数稳步增长

• 模式对比

  • 图41：两种“中央工厂+批发”模式与三种连锁店模式的流程
  • 图42：便利店配送中心模式更快捷
  • 图46：中国大陆和台湾专卖店消费比例上升
  • 图55：85度C主要经营区域
  • 图56：面包新语全国门店分布图

行业评级与建议

• 行业评级：买入
• 投资建议：关注“中央工厂+批发”模式企业，如桃李面包，其全国化扩张趋势明确，业绩增长确定性高。
• 风险提示：经济增速大幅下滑、食品安全问题。

总结

面包糕点行业正处于量价齐升、集中度提升的关键发展阶段。未来，随着消费习惯的西化转变和休闲食品市场的快速发展，行业增长空间广阔。我国面包行业与日本70-80年代发展路径相似，处于稳定增长期，未来有望形成全国性龙头。其中，“中央工厂+批发”模式具备高效率、低成本优势，更适合全国化发展，而连锁店模式面临区域重叠与竞争压力。桃李面包等企业正处于全国扩张阶段，具备成为行业龙头的潜力，建议投资者重点关注。