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宁波银行2022年半年报点评总结

核心内容

宁波银行在2022年上半年展现出稳健的业绩增长和优质的资产质量，同时通过扩大金融牌照和财富管理业务，进一步增强了其非利息收入的占比和盈利能力。公司依靠区位优势和良好的经营基础，实现了存贷款规模的高速增长，为业绩增长提供了坚实支撑。

主要观点

• 业绩增长：2022年上半年，宁波银行营业收入为294.12亿元，同比增长17.56%；归母净利润为112.68亿元，同比增长18.37%。非息收入占比提升至41.17%，较去年同期增加5.05个百分点，显示出公司收入结构的优化。
• 息差收窄：净息差为1.96%，同比下降37bp，主要由于支持实体经济导致资产端利率下行幅度大于负债端。
• 手续费收入变化：手续费及佣金净收入同比增长5.04%，但手续费及佣金收入同比下降1.30%，主要受资本市场震荡影响；担保类业务收入同比增长31.08%，成为非息收入增长的重要驱动力。
• 资产负债扩张：资产总额同比增长11.12%，各项贷款同比增长14.69%，存款增长18.70%，存款占比提升有助于降低负债成本。
• 资产质量优异：不良贷款率保持在0.77%，关注类贷款占比为0.48%，拨备覆盖率仍居行业前列，风险抵补能力充足。
• 金融牌照扩张：宁波银行于2022年5月6日收购华融消费金融70%股权，7月持股比例增至76.67%，并更名为安徽宁银消费金融，增强了非利息收入的来源。
• 估值与投资建议：当前股价对应2022/2023/2024年PB估值分别为1.10X/0.87X/0.69X，维持“买入”评级。

关键信息

财务表现

• 营业收入：2022年预计为65,968亿元，同比增长25.00%。
• 归母净利润：2022年预计为23,846亿元，同比增长22.00%。
• 每股收益：2022年预计为3.61元，2023年预计为4.44元，2024年预计为5.46元。
• 市净率（PB）：2022年为1.10X，2023年为0.87X，2024年为0.69X。
• 净资产收益率（ROE）：2022年预计为14.33%，2023年预计为14.11%，2024年预计为13.93%。
• 成本收入比：2022年为37.40%，保持稳定。

资产负债情况

• 资产总额：截至2022年6月末为22,397.08亿元，同比增长11.12%。
• 各项贷款：同比增长14.69%，达9,894.81亿元，其中企业贷款增长显著。
• 负债总额：同比增长11.37%，各项存款增长18.70%，存款占比提升有助于降低负债成本。

资产质量

• 不良贷款率：0.77%，保持稳定。
• 拨备覆盖率：521.77%，仍处于行业前列。
• 拨贷比：4.00%，较年初下降3bp。

风险提示

• 资产质量可能受经济超预期下滑影响，存在信用风险集中暴露的风险。

投资建议

宁波银行凭借其优秀的区位优势和稳健的资产质量，维持“买入”评级。其存贷款规模的快速增长、存款占比提升带来的负债成本下降，以及非息收入的稳步增长，为其业绩增长的可持续性提供了良好基础。

财务预测摘要

总结

宁波银行在2022年上半年表现出强劲的盈利能力，非息收入占比显著提升，资产质量保持优秀。公司通过扩大金融牌照和财富管理业务，增强了收入来源的多样性，同时依靠存贷款规模的扩张和存款占比的提升，有效控制了负债成本。尽管净息差有所收窄，但公司整体表现稳健，未来增长潜力较大。当前估值较低，维持“买入”评级。