20230317-中原证券-半导体行业月报_静待下游需求复苏_关注国产替代方向_23页_1mb

报告摘要

2023年2月，全球及国内半导体行业市场表现分化，国内半导体板块整体上涨，而全球市场则面临景气周期下行的压力。尽管部分领域如新能源汽车需求相对较好，但消费类需求仍未复苏，整体行业仍处于调整阶段。分析师乔琪认为，当前半导体行业估值处于近十年较低水平，建议关注国产替代的投资机会。

市场表现：2023年2月，国内半导体板块（中信）上涨0.63%，强于沪深300指数（-2.1%），但弱于电子行业（1.44%）。费城半导体指数上涨1.25%，强于纳斯达克100指数（-1.11%）。
景气周期：全球半导体销售额在2023年1月同比下降18.5%，环比下降5.2%，行业景气周期继续下行，预计2023年第一季度仍将延续调整。
需求结构：消费类需求疲软，尤其是智能手机和PC市场出货量大幅下降，而新能源汽车市场保持增长，成为支撑行业需求的重要力量。
库存与产能：全球主要芯片厂商库存水位继续上升，晶圆厂产能利用率大幅下降，预计持续至2023年第二季度。
价格走势：存储器市场现货价格继续下跌，但跌幅有所缩窄，特别是NAND Flash。
设备与材料：日本半导体设备销售额出现近两年首次下滑，全球设备市场进入下行周期。国内半导体设备及零部件、材料市场正加速国产替代。
投资建议：当前行业估值处于历史低位，建议关注CPU/GPU/FPGA/AI SoC及半导体设备、零部件、材料等领域的国产替代机会。

CPU/GPU/FPGA/AI SoC：
- 这些芯片是电子系统的核心，也是算力的关键组成部分，对自主可控至关重要。
- 建议关注：龙芯中科、海光信息、景嘉微、寒武纪、安路科技-U。
半导体设备及零部件、材料：
- 美国半导体管制新规加速了国产替代进程，国内政策支持进一步推动行业增长。
- 建议关注：北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技-U、芯源微、华峰测控；富创精密、江丰电子、华亚智能、新莱应材、茂莱光学；沪硅产业-U、安集科技、鼎龙股份。