20230317-宝城期货-动力煤周报_上下游持续博弈_煤炭市场暂稳运行_8页_830kb

煤炭市场分析总结

核心内容

本报告分析了动力煤市场近期的运行情况，从供需、价格、期货市场及物流等方面进行了全面梳理，并对后市走势进行了展望。整体来看，煤炭市场在供应稳定、库存充足以及需求端淡季压力的背景下，价格维持弱稳运行。

主要观点

• 供应端：两会后主产区煤矿正常生产，进口煤炭（尤其是印尼低卡煤）因价格优势，外贸市场活跃，国内供应整体趋于平稳。
• 需求端：随着气温回暖，电厂煤炭日耗走弱；非电行业如建材、冶金等需求改善空间有限，需求支撑乏力。
• 期货市场：动力煤期货合约表现不活跃，主力合约无净持仓，价格维持低位。
• 价格走势：秦皇岛港动力煤现货价格平稳，期现价差维持贴水状态，动力煤2305合约价格较现货价偏低327.6元/吨。
• 后市展望：预计煤价将延续弱稳运行，淡季压力与需求端利空预期逐渐兑现，市场整体仍以观望为主。

关键信息

一、供应情况

• 国内供应：陕西省宝鸡市永陇矿区总体规划获批，预计“十四五”期间将新增多个煤矿项目，提升煤炭产能。
• 物流恢复：太原局集团公司对瓦日铁路等运输通道进行春季集中修，恢复线路性能，保障夏季用煤运输。

二、需求情况

• 用电数据：2023年2月全社会用电量同比增长11.0%，其中第二产业用电量增长最快（19.7%），而城乡居民生活用电量同比下降9.2%。
• 行业需求：非电行业用煤需求增长空间有限，电厂日耗下降，整体需求疲软。

三、价格与市场数据

• 现货价格：
  • 秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤平仓价为1129元/吨（3月16日）。
  • 5000大卡动力末煤平仓价为962元/吨（3月16日）。
  • 环渤海动力煤指数报收732元/吨（3月15日）。
• 期货价格：
  • 郑煤主力合约（2305）价格为801.4元/吨（3月17日）。
  • 期现价差为327.6元/吨（3月16日）。
• 国际煤价：
  • 纽卡斯尔动力煤现货价为175.25美元/吨（3月10日）。
  • 广州港Q5500印尼煤库提价为1149.71元/吨（3月16日），较国内报价高20.71元/吨。

四、市场动态

• 政策影响：商务部宣布澳煤进口限制全面解除，贸易商可自由采购。
• 印尼煤价：印尼调整国内煤炭市场定价机制，不再参考国际价格指数，或对国内煤价形成压制。
• 港口库存：秦皇岛港煤炭库存545万吨（3月17日），锚地船舶数量为24艘，市场供需平衡。

后市展望

在供应稳中有增、库存充足、需求端淡季压力与非电行业复苏趋缓的多重因素影响下，动力煤价格短期内预计将继续维持弱稳运行。市场观望情绪浓厚，上下游博弈加剧，贸易商惜售，下游刚需补库，市场整体处于僵持状态。随着淡季影响加深及需求端利空预期逐步释放，煤价可能继续低位震荡。

市场数据跟踪要点

免责条款

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