20260514-冠通期货-沥青日报_高开后震荡下行_3页_466kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为2026年5月14日发布的《沥青日报》，主要分析了沥青市场近期的供需变化、价格走势及市场情绪。报告指出，当前沥青市场处于供应偏紧与需求恢复缓慢的双重压力下，同时受到中东局势影响，市场情绪波动较大。

行情分析

供应端

• 开工率：上周沥青开工率环比增加2.2个百分点至18.4%，但同比去年低了12.3个百分点，处于近年来最低水平。
• 计划排产：5月国内沥青计划排产仅127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅为16.2%；同比减少122.4万吨，降幅为48.9%。
• 出货情况：全国出货量环比回落17.61%至10.43万吨，处于近年最低水平。其中，华南地区炼厂因五一假期期间出口减少，出货量下降明显。
• 库存变化：沥青厂库库存率环比小幅回升至19.9%，但仍处于近年来同期最低位。

需求端

• 道路沥青开工率：五一假期期间，道路沥青开工率环比下跌2个百分点至18%，恢复缓慢，仅恢复至1月初水平。
• 终端需求：终端需求逐步恢复，但高价抑制成交，部分地区降雨增加，对刚需造成阻碍，整体需求仍显平淡。

原料供应

• 中东原料影响：由于美以袭击伊朗，美军封锁伊朗，中东原料供给受到冲击。中国进口委内拉原油较美国介入前下降，而进口伊朗沥青较少，阿联酋、伊拉克等中东国家沥青进口量占总进口量的约50%，但仅占国内产量的6%左右。
• 炼厂调整：本周山东胜星计划转产渣油，预计沥青开工率略有减少。

期现行情

期货市场

• 2606合约：今日下跌0.93%至4387元/吨，5日均线上方，最低价为4363元/吨，最高价为4454元/吨。
• 持仓量：持仓量减少4598手至164937手。

基差情况

• 山东地区：主流市场价维持在4370元/吨，沥青06合约基差上涨至-17元/吨，处于中性水平。

基本面跟踪

投资数据

• 道路运输业投资：2026年1-3月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长2.9%，较1-2月的-0.6%继续回升，转为正增长。
• 基础设施建设投资：2026年1-3月基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长8.9%，较1-2月的11.4%有所回落。

库存趋势

• 库存率：截至5月8日当周，沥青炼厂库存率较5月1日当周环比回升0.4个百分点至19.9%，仍处于近年来同期最低水平。

市场展望

• 中东局势影响：美伊分歧较大，谈判尚未敲定，双方对对方方案均不满意，霍尔木兹海峡依然封锁，沥青供应端压力尚未缓解。
• 特朗普访问：特朗普于5月13日至15日对中国进行国事访问，预计对沥青市场起到一定支撑作用，市场或偏强震荡。
• 投资建议：建议投资者注意控制风险，谨慎参与，密切关注中东局势进展。

数据来源

• 行情数据：博易大师、Wind
• 资讯来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应自行判断并承担相关风险。