20260514-冠通期货-冠通期货研究报告--沥青日报_震荡下行_4页_691kb

报告摘要

冠通期货研究报告总结

核心内容

本报告为冠通期货于2026年5月13日发布的沥青市场分析，主要围绕沥青的行情走势、期现价格、基本面数据及市场风险提示展开。

行情分析

供应端：
- 上周沥青开工率环比增加2.2个百分点至18.4%，但较去年同期仍低12.3个百分点，处于近年最低水平。
- 5月国内沥青计划排产仅127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比减少122.4万吨（降幅48.9%）。
- 五一假期期间，沥青下游行业开工率多数下跌，道路沥青开工率环比下跌2个百分点至18%，仅恢复至1月初水平。
- 华南地区炼厂因库存消耗及出口减少，出货量环比减少较多，全国出货量环比回落17.61%至10.43万吨。
- 沥青厂库库存率小幅回升至19.9%，仍处于近年来同期最低水平。
价格与基差：
- 山东地区沥青价格稳定，主流市场价维持在4370元/吨。
- 沥青06合约基差上涨至-125元/吨，处于中性水平。
- 今日沥青期货2606合约下跌0.23%至4395元/吨，持仓量减少11826手至169535手。
市场影响因素：
- 中东局势紧张，美以袭击伊朗导致霍尔木兹海峡封锁，影响原料供应，市场担忧国内炼厂原料短缺。
- 中国进口伊朗沥青较少，主要依赖阿联酋、伊拉克等中东国家，占进口量的一半，但进口量仅占中国沥青产量的6%左右。
- 山东胜星计划下周转产渣油，预计沥青开工率略有减少。
- 终端需求缓慢恢复，但高价抑制成交，部分地区降雨增加，影响刚需。
展望与建议：
- 随着特朗普对中国进行国事访问，预计沥青市场将偏强震荡。
- 建议投资者注意控制风险，谨慎参与，密切关注中东局势的进一步发展。

基本面跟踪

行业数据：
- 2026年1-3月道路运输业固定资产投资完成额同比增长2.9%，较1-2月的-0.6%继续回升，转为正增长。
- 2026年1-3月基础设施建设投资完成额同比增长8.9%，较1-2月的11.4%有所回落。
库存趋势：
- 截至5月8日当周，沥青炼厂库存率较5月1日当周环比回升0.4个百分点至19.9%，仍处于近年来同期最低水平。
基差历史：
- 山东地区基差数据在2020年4月28日达到约2000元/吨，2021年1月28日约3000元/吨，2022年1月28日约5000元/吨，随后逐步回落至2025年1月28日约3000元/吨。