20220913-中国银河-消费品零售_化妆品行业_8月CPI增速略有回落至2.5_维持推荐经营稳定的优质零售标的_32页_1mb

消费品零售&化妆品行业周报总结（2022年09月13日）

一、核心内容概览

1. 行业动态

• CPI数据：8月全国居民消费价格同比上涨2.5%，环比下降0.1%。其中，食品价格上涨6.1%，非食品价格上涨1.7%，消费品价格上涨3.7%，服务价格上涨0.7%。
• 行业表现：上周（2022.09.05-2022.09.09）商贸零售指数下跌0.19%，跑输上证指数、深证成指和沪深300指数。年初至今行业指数累计下跌11.65%，跑赢沪深300和深证成指，但跑输上证指数。
• 行业排名：上周商贸零售板块在30个行业中排名第26，较前一周下降16名。

2. 行业热点事件

• 《中国电子商务报告（2021）》发布：2021年全国电子商务交易额达42.3万亿元，同比增长19.6%。
• “2022国际消费季”启动：在上海举行，强调线上线下联动，促进消费创新与产业创新。
• 江苏推行7天无理由退货：推动线下购物无理由退货承诺，提升消费者权益。
• 《2021中国便利店发展报告》发布：2021年全国便利店销售额达3492亿元，门店数达25.3万家。
• 生猪市场保供稳价会议：强调稳定市场供应，避免价格大幅波动，保障行业长期发展。

3. 子行业动态

• 综合业态板块：天虹股份股东减持股份，但公司仍保持线上与线下服务优势，长期看好数字化发展。
• 珠宝首饰及钟表板块：豫园股份股东部分股份补充质押，周大生在华南地区新增4家自营门店。
• 日用化妆品板块：珀莱雅发布限制性股票激励计划，调整转股价格，以增强公司治理与市场信心。
• 电商及服务板块：壹网壹创进行股份回购，京东召开双11商家大会，阿里巴巴公布双十一时间表。
• 一次性卫生用品板块：可靠股份总经理变更，依依股份发布权益分派公告。
• 超市及便利店板块：京东超市实现高质量增长，百联股份发行超短期融资券。

二、主要观点

1. 行业趋势

• CPI增速略有回落，但整体维持在合理区间，消费市场仍具韧性。
• 电商行业继续保持增长势头，线上零售额占比持续上升，为零售企业带来新增长点。
• 便利店行业整体发展向好，数字化转型成为重要方向。
• 宠物经济在疫情中表现出较强的抗风险能力，为相关企业带来增长机遇。

2. 企业动态

• 天虹股份：减持股东仍为重要股东，公司通过数字化和供应链优化保持竞争力。
• 豫园股份与周大生：豫园股份股东质押股份，周大生加快门店扩张，但受疫情影响，开店节奏有所放缓。
• 珀莱雅：通过激励计划和转股价格调整，强化公司治理和市场信心。
• 京东与阿里巴巴：双11活动推动消费增长，京东通过优化供应链支持商家发展，阿里巴巴通过帮扶措施促进中小企业成长。
• 可靠股份：总经理变更不影响公司运营，公司持续拓展国内市场与海外市场。
• 依依股份：通过权益分派提升公司资本实力，增强市场竞争力。

3. 行业挑战

• 市场信心不足，影响行业整体表现。
• 转型进展及效果低于预期，可能影响企业增长。
• 疫情对线下业务造成一定冲击，影响企业经营。

三、关键信息

1. 推荐标的

• 核心推荐：天虹股份、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行、美凯龙、壹网壹创、丽人丽妆、上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮、可靠股份、豪悦护理、稳健医疗、百亚股份。
• 核心关注：合肥百货、欧亚集团、重庆百货、银座股份、利群股份、首商股份、新华百货、王府井、翠微股份等。

2. 估值与业绩

• 国际龙头公司：如亚马逊、阿里巴巴、沃尔玛、家得宝等，净利润与收入增长显著，市盈率处于合理范围。
• A股白马股：如永辉超市、上海家化、跨境通、百联股份等，多数公司净利润与收入增速波动，部分公司表现较好。

四、风险提示

• 市场信心不足的风险。
• 转型进展及效果低于预期的风险。

五、总结

• 消费品零售与化妆品行业在CPI略降背景下，整体表现稳健，但受市场波动影响，部分企业面临一定压力。
• 电商及线上零售成为增长亮点，京东与阿里巴巴通过双11活动和供应链优化推动行业发展。
• 便利店和综合零售板块表现较好，数字化转型成为重要发展方向。
• 部分企业因疫情和市场调整面临挑战，但整体仍具增长潜力。
• 建议关注具备稳定经营能力和良好转型策略的优质零售和消费类企业。