20220710-中国银河-消费品零售_化妆品行业周报_消费恢复的背景下CPI同比增长2.5_维持推荐经营稳健的优质零售标的_32页_1mb

消费品零售&化妆品行业周报总结

一．核心内容

1. 行业动态

• 政策支持：北京市发改委等8部门联合印发《关于助企纾困促进消费加快恢复具体措施》，提出多项支持政策，包括对受疫情影响突出行业的租金减免、发放餐饮消费券等。
• 行业回暖：6月财新服务业PMI回升至54.5，结束了连续三个月的收缩状态，反映服务业开始触底反弹。
• 便利店发展：中国连锁经营协会发布“2021年中国便利店TOP100”，显示便利店行业在疫情下仍保持稳定增长，头部企业扩张明显。
• 国际消费中心：商务部提出加快推进国际消费中心城市培育建设，以提升城市消费水平。
• 电商趋势：亚马逊考虑借力网红进军直播电商，以适应Z世代消费者偏好；名创优品确定全球发售价为每股13.8港元，计划通过融资优化线下门店及供应链。

2. 行情表现

• 上周（2022.7.4-2022.7.8），CS商贸零售指数下跌2.31%，在30个行业中排名第24，表现弱于沪深300、深证成指和上证指数。
• 年初至今行业指数累计下跌8.77%，跑赢沪深300（-10.36%）和深证成指（-13.46%），但跑输上证指数（-7.79%）。
• 电商及服务板块表现最差，下跌4.82%，而贸易板块微涨0.64%。

3. 重点公司动态

• 北京王府井喜悦购物中心：计划2022年底开业，定位国潮购物中心，定位精准，有望成为新的业绩增长点。
• 珀莱雅：发布2022年限制性股票激励计划，旨在提升公司业绩及吸引人才，推动多品牌、多渠道战略。
• 稳健医疗：收购湖南平安医械控股权并增资，丰富产品线，拓展医疗器械业务，提升公司竞争力。
• 名创优品：回港上市，融资5.67亿港元，有望改善经营状况。

二．主要观点

1. 行业趋势

• 消费市场正在逐步恢复，特别是服务业和便利店行业表现出较强的韧性。
• 国潮消费趋势明显，购物中心及零售企业需关注年轻消费者的需求变化，通过文化内容提升吸引力。
• 直播电商成为新的增长点，亚马逊通过引入网红来提升线上销售表现。

2. 公司表现

• 天虹百货：购物中心大店展店速度直接影响规模，积极发展超市业态，提升运营效率。
• 王府井：整合首商资源，增强北京区域竞争力，有望受益于冬奥会、环球影城等事件带来的客流增长。
• 永辉超市：云创回归体系短期内或影响业绩，但有利于推进到店到家一体化。
• 珀莱雅：通过激励计划激发管理层及核心员工积极性，推动业绩增长和品牌发展。
• 稳健医疗：通过收购丰富产品线，提升研发和生产能力，增强市场竞争力。

3. 风险提示

• 市场信心不足，可能影响行业整体表现。
• 新零售转型效果可能不达预期，影响公司盈利能力。
• 疫情反复可能对消费恢复造成负面影响。

三．关键信息

1. 推荐标的

• 零售渠道类：天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）、壹网壹创（300792.SZ）、丽人丽妆（605136.SH）。
• 消费品类：上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SH）、可靠股份（301009.SH）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SH）。

2. 估值与业绩对比

• 国内A股商贸零售白马股及重点公司中，多数公司净利润同比增速下滑，但部分公司如天虹股份、王府井、永辉超市等表现较好。
• 国际商贸零售龙头公司如亚马逊、京东、好市多等，表现出强劲的业绩增长，但部分公司如沃尔玛、家得宝等表现相对较弱。
• 估值方面，A股整体市盈率较低，而国际公司普遍较高，反映市场对其未来增长的预期。

四．总结

本周消费品零售和化妆品行业在政策支持下展现出一定的恢复迹象，特别是服务业和便利店行业。尽管整体市场表现不佳，但部分优质企业仍保持稳健增长，具备较强的经营能力和市场潜力。推荐关注零售渠道类和消费品类的优质标的，同时需警惕市场信心不足、转型不及预期及疫情反复等风险因素。