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行业周报总结：1-2月家居景气偏弱，文化纸提价计划延续

核心内容概述

本行业周报分析了2022年1-2月轻工制造行业整体表现及细分板块情况，指出行业景气度偏弱，但部分领域如文化纸和包装印刷仍有亮点。同时，报告也提及了行业和公司动态，以及相关的风险提示。

主要观点

家居行业

• 行业景气度偏弱：1-2月地产竣工面积同比-9.6%，住宅销售面积同比-13.8%，家具类零售额同比-6.0%，整体表现弱于市场。
• 市场结构变化：淘系平台数据显示，沙发行业销售额同比增长90.3%，床垫行业则继续回落，部分细分领域如地板和全屋定制表现较好。
• 企业应对措施：龙头企业通过前期蓄客、套餐营销等方式积极应对疫情带来的挑战，预计接单情况良好。
• 重点公司建议：建议关注欧派家居（22年PE 22x）、顾家家居（22年PE 19x）、索菲亚（22年PE 12x）、志邦家居（22年PE 13x）、敏华控股（22年PE 12x）。

造纸行业

• 文化纸提价：文化纸再次发布4月涨价函，计划涨价幅度为300元/吨，建议关注太阳纸业（22年PE 9x）。
• 特种纸提价：华旺科技近期顺利提价，建议关注（22年PE 10x）。
• 价格与成本：双胶纸和铜版纸价格小幅上涨，白卡纸、箱板瓦楞纸价格保持稳定。纸浆期货价格环比下降5.48%，成本端压力有所缓解。

包装印刷行业

• 包装需求扩大：2月规模以上快递业务量同比增长49.7%，电子烟行业规范细化在即，长期利好行业龙头。
• 重点公司建议：建议关注裕同科技（22年PE 14x）及劲嘉股份（22年PE 16x）。

家庭个人消费

• 持续看好晨光文具：传统核心业务渠道壁垒稳固，新业务模式逐步成熟，未来盈利能力有望提升（22年PE 26x）。

关键信息

行业表现

• 轻工制造板块本周（2022.3.14-3.18）整体下跌2.3%，表现逊于沪深300指数（-0.9%）。
• 包装印刷行业指数-1.1%，文娱用品行业指数-2.1%，家居用品行业指数-2.3%，造纸行业指数-3.6%。

成本与价格

• 化工原料：TDI、MDI、聚醚价格环比下降0.2%、4.3%、7.6%。
• 五金原料：铜价环比下降0.9%。
• 海运费：美西航线海运费环比下降3.8%。
• 纸价：双胶纸、铜版纸价格上涨，白卡纸、箱板瓦楞纸价格保持稳定。

行业动态

• 三翼鸟智慧厨房：半年内新增177家门店，带动大单增长，反映家居行业智能化趋势。
• YIN隐珠宝：探索高端品牌路径，线下转化率远高于线上，产品价格带覆盖广泛。
• 芬兰罢工影响：芬欧蓝泰罢工影响全球供应链，但中国具备自给自足能力。
• 公司公告：
  • 周大生：2021年净利润同比增长21.21%，ROE连续11年超20%。
  • 欧派家居：启动第一期卓越员工持股计划。
  • 宝钢包装：2021年净利润同比增长70.49%。
  • 美克家居：控股股东增持股份，计划继续增持。
  • 齐峰新材：与合作伙伴成立合资公司，拓展能源业务。
  • 江山欧派：获得政府补助，总额达6,525.24万元。

重点公司估值表

风险因素

• 地产销售下滑风险：家居板块收入和利润受地产销售影响较大。
• 原材料成本大幅上涨风险：原材料价格波动可能对盈利能力造成影响。

总结

2022年1-2月，轻工制造行业整体表现偏弱，但部分细分领域如文化纸和包装印刷仍具增长潜力。家居行业面临地产销售回落压力，但龙头企业通过积极营销策略应对挑战。造纸行业因成本因素出现价格波动，但头部企业具备提价能力。包装印刷行业受益于电子烟规范和快递业务增长，建议关注相关龙头。家庭个人消费板块中，晨光文具表现稳健，估值优势明显。