20240301-东兴证券-轻工制造行业报告_文化纸涨价落地_关注纸企旺季盈利表现_4页_493kb

报告总结：轻工制造行业文化纸涨价及盈利表现

• 行业观点：东兴证券维持轻工制造行业看好评级，预计文化纸旺季提价落地，纸企盈利将保持坚挺。2024年纸企盈利有望改善，关注文化纸龙头企业和箱板纸企业的表现。

• 关键动态：年初文化纸价因淡季回落，但随着旺季临近，主要纸企上调纸价，需求端显现旺季效应。供给端虽有产能扩张，但行业集中度和落后产能出清有限，影响预计可控。成本端阔叶浆报价提振，国内浆价回升支撑纸价。

• 白卡纸和箱瓦纸：白卡纸供给端对价格形成压制，需求受宏观经济影响，复苏待观察。箱瓦纸企2023年盈利逐步改善，2024年进口关税政策不变，盈利或好于去年，旺季需求释放将助力盈利提升。

• 投资建议：推荐关注林浆纸一体化布局的纸企、文化纸龙头和箱板纸头部企业太阳纸业。估值方面，太阳纸业2023-2025年EPS和PE/PB数据支持增持逻辑。

• 风险因素：经济复苏不及预期、浆价波动超预期、行业竞争加剧等因素可能拖累纸企盈利表现。

• 其他信息：报告基于公司财报和行业数据，分析师包括刘田田、常子杰和沈逸伦，提供行业评级和数据支持。