> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原木周报（LG）总结 ## 核心内容概述 本周原木市场呈现期现冲高回落、品种分化加剧的态势。受台风扰动及原木到港阶段性空档影响，市场观望情绪升温，价格表现呈现南北分化。北方港口价格相对稳定，南方则因台风及到港恢复预期受限，上行空间有限。期货市场震荡运行，预计LG09合约将在810-840元/ $m^{3}$ 区间波动。 ## 主要观点与策略 - **价格走势**： - **现货**：太仓P30/P40无节材周涨80元/方；4米中A口料材微跌10元/方；集成材大A上涨10-20元/方。 - **日照**：全品类普涨10元，其中大A涨30元。 - **新民洲**：纸浆材与无节材均涨10元。 - **南方**：受台风影响，提货节奏放缓，价格承压。 - **北方**：因到港空档，短期支撑价格偏稳。 - **期货走势**： - **主力合约收盘价**：815元/ $m^{3}$，较上周下跌0.49%。 - **总持仓量**：23296手，较上周上涨9.73%。 - **主力合约持仓量**：12550手，较上周上涨14.83%。 - **预期区间**：LG09合约预计在810-840元/ $m^{3}$ 区间震荡。 - **库存变化**： - **总库存**：261.5万方，周环比下降2.18%。 - **辐射松库存**：199万方，周环比下降1.00%。 - **北美材库存**：24万方，周环比下降7.69%。 - **云杉/冷杉库存**：14万方，周环比持平。 - **分省份库存**：山东3港库存163.5万方，江苏3港库存63.99万方，均较上期减少。 - **发运量变化**： - **新西兰周发船量**：9船40万方，环比增加2船11万方。 - **新西兰直发中国**：8船33万方，环比增加3船14万方。 - **近四周发运量**：新西兰累计发运30船116万方，较上月同期减少1船3万方。 - **国内港口日均出库量**：6.06万方，周环比增加1.68%。 - **山东**：3.73万方，周环比增加4.78%。 - **江苏**：1.87万方，周环比增加1.08%。 - **外盘报价**： - **新西兰CFR报价**：4米中A辐射松为125美元/JAS立方米，较上月持平。 - **云杉CFR报价**：135美元/JAS立方米，较上月持平。 - **新西兰出口利润**：0.4纽币/JAS立方米，较上月下降6.41%。 - **贸易商进口利润**：-45.7元/ $m^{3}$，周环比变化微小。 - **加工利润**：山东-45元/ $m^{3}$，江苏-50元/ $m^{3}$，均周环比持平。 - **供需基本面**： - **进口量**：2026年5月中国针叶原木进口量约188.77万立方米，同比减少13.84%；1-5月累计进口约926.15万立方米，同比减少8.84%。 - **新西兰进口量**：2026年5月自新西兰进口约155.70万立方米，同比减少8.97%；1-5月累计进口约757.50万立方米，同比减少5.98%。 ## 关键信息总结 - **市场动态**： - 台风“巴威”影响下游提货节奏，大中型加工厂备货消化库存，集成材需求回暖，口料材需求偏弱。 - 岚山港预计25日后集中到船，增加供给。 - **价格与库存**： - 北方港口因到港空档支撑，价格偏稳；南方港口受台风及到港恢复预期制约，存在跌价压力。 - 港口库存加速去库，辐射松、北美材库存下降，云杉/冷杉库存稳定。 - **发运与出口**： - 新西兰原木发运量环比上升，直发中国数量增加，但整体发运量仍低于上月。 - 新西兰出口利润下降，可能影响原木供应节奏。 - **下游需求**： - 木方价格与加工利润均持平，显示下游需求疲软，未出现明显回暖迹象。 ## 总结 本周原木市场整体呈现“南跌北稳”格局，期货市场震荡运行。南北价格分化主要由台风影响及到港情况不同所致，北方因短期到港空档支撑价格偏稳，南方则受台风及预期恢复影响，上行空间有限。库存方面，港口加速去库，辐射松、北美材库存下降，云杉/冷杉库存稳定。新西兰原木发运量环比上升，但整体仍低于上月水平，出口利润下降可能对市场供应形成一定制约。下游需求未见明显改善，木方价格与加工利润维持稳定，市场整体仍以观望为主。