20260121-弘业期货-原木周报_南强北稳_外盘存涨价预期_17页_1mb

原木周报总结（20260121）

核心内容

本期原木周报分析了2026年1月上旬中国原木市场的供需变化、价格走势及政策影响，重点聚焦辐射松、冷杉、云杉、北美材等主要树种，同时结合期货市场走势与外盘动态，为投资者提供策略建议。

期现货价格走势

现货市场

• 日照港：3.9米中A辐射松原木价格为740元/方，与上期持平。
• 太仓港：4米中A辐射松原木价格为760元/方，较上期上涨。
• 供应紧张：太仓港自2025年12月底出现结构性缺货，尤其是6米规格辐射松原木紧缺，导致价格上涨。

期货市场

• 主力合约：原木主力2603报收756元/方，较此前跌幅较大。
• 海运费：2026年1月上旬新西兰→中国进口针叶原木散货船海运费为25美元/JAS方，环比下跌3.85%。

供应情况

新西兰发运

• 2026/1/3-1/9：新西兰港口离港发运共9船35万方，环比减少1船1万方。
• 直发中国：8船30万方，环比增加2船8万方。
• 到港预测：1月12日-18日，中国13港预计到港13条船，约41.1万方，较上周增加8%。

2025年12月进口数据

• 针叶原木进口总量：约176.54万立方米，月环比减少20.82%，同比减少22.45%。
• 整体趋势：2025年中国针叶原木进口总量同比减少。

库存情况

• 国内总库存：截至1月20日为257万方，较上周减少12万方。
• 分树种库存：
  • 辐射松：217万方，较上周减少12万方。
  • 北美材：13万方，较上周增加1万方。
  • 云杉/冷杉：12万方，较上周减少1万方。
• 江苏库存：连续六周下跌，主要因6米中A、小A规格供应紧张，且太仓港泊位受限。
• 太仓港：6米中A辐射松原木价格累计上涨40元/方。

需求情况

• 日均出库量：1月12日-18日，7省13港针叶原木日均出库量为6.16万方，较上周增加7.13%。
• 南北分化：
  • 山东：日均出库量3.24万方，较上周增加16.13%。
  • 江苏：日均出库量2.28万方，较上周减少2.98%。
• 季节性影响：下游需求受季节性因素抑制，南方备货接近尾声，北方即将进入放假状态，后市需求收缩预期增强。

近期消息与展望

政策与市场影响

• 反内卷政策：在淡季有一定间接提振，原木下游产品与黑色类期货品种相关性较高，建筑行业调整利好原木期货市场情绪。
• 中美关税：
  • 5月联合声明利好木制品出口，尤其集成材和浆材需求。
  • 7月暂停24%对等关税与反制关税90天，出口成本不确定性仍存。
  • 10月美欧贸易协定将木材纳入15%关税上限，可能影响全球贸易方向。

新西兰供应

• 供应放缓：新西兰夏季林场停产延长，预计春节前对华供应将逐步放缓，长期供应趋紧预期升温。
• 外盘涨价预期：1月外盘报价可能小幅上涨。

美国原木

• 政策调整：海关总署废止暂停进口美国原木的公告，但短期内美国原木到港仍有限。

策略与建议

短期走势

• 2601合约：低位震荡，交割有序收尾。
• 2603合约：短期偏强震荡，随后快速回吐涨幅，关注外盘报价与春节前需求收缩。
• 江苏市场：供应紧张局面将逐步缓解，涨价势头或趋缓，但因到港量仍低于11月水平，市场仍较为强势。
• 山东市场：累库，需求平稳，关注春节前备货收尾节奏。

中期展望

• 淡季影响：春节前后加工行业与建筑工地停工，市场进入传统淡季，原木价格或走弱。
• 2603合约走势：取决于房地产支持政策及春节后成本下移与需求复苏预期。

关键信息

• 现货价格：太仓港辐射松原木价格上涨，日照港价格稳定。
• 期货价格：2603合约下跌，市场情绪受政策与需求影响波动。
• 供应变化：新西兰发运量有所回升，但整体仍偏少，长期供应趋紧。
• 库存动态：国内库存持续下降，尤其江苏地区结构性缺货明显。
• 政策风险：中美关税政策不确定性仍存，影响出口成本与市场预期。

图表说明

• 日照港3.9米中A辐射松原木价格：反映现货价格走势。
• 期货合约走势：显示2603合约价格变化。
• 原木基差：体现现货与期货价格差异。
• 成交量与持仓量：反映市场活跃度。
• 分港口库存：展示各港口库存变化。
• 分树种进口数据：体现不同树种的进口情况。
• 港口日均出库量：反映区域需求变化。
• 混凝土与水泥发运量：辅助分析建筑行业需求。
• 房地产到位资金：反映房地产行业资金状况。

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