2022-03-09-第一财经研究院-中国金融条件指数周报_货币市场流动性充裕_债券市场风险偏好上升_12页_658kb

中国金融条件指数周报（2022年2月28日-3月4日）

• 金融条件指数概况
  当周指数均值为-1.08，近四周保持平稳，年内上升0.12。指数波动性处于低位，资金面宽松是主要影响因素。

• 货币市场流动性
  资金面宽松，主要货币市场利率均较前一周下降超15bp。央行每日逆回购操作降至100亿元，净回笼量4300亿元。银行间市场质押式回购成交量回升至近5万亿元，R001利率降至2.01%。

• 债券市场发行与收益率走势
  权益市场波动：上证综指微跌，恒生AH溢价指数因港股表现较差而上升。
  债券发行强劲：政府部门净融资2513亿，同比高增；非金融企业净融资814亿，明显改善。
  收益率变化：信用利差收缩较大，AA级信用债信用利差年内下降超25bp，显示风险偏好上升。
  各期限国债收益率：短期国债收益率分化，中长期小幅上行。信用债收益率普遍上行，但AA级上升幅度小于AAA级。

• 政策动态
  财政政策：赤字率拟降至2.8%，扩大专项债规模，支持基建投资和民间投资。
  货币政策：加大稳健货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，支持重点领域投资。
  海外动态：美联储支持3月加息25bp，同时开放一次性加息50bp；俄罗斯下调存款准备金率至2%。

整体评论
货币市场与债券市场整体条件偏宽松，信用利差收窄反映风险偏好略有上升。央行维持稳健政策支持经济平稳运行，海外市场政策调整或通过汇率、金融市场渠道间接受影响。