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冠通期货研究报告总结：PP低开后震荡上行

核心内容概述

本报告发布于2026年4月24日，主要分析聚丙烯（PP）市场近期走势及基本面情况。报告指出，PP价格在经历低开后震荡上行，市场整体呈现高位震荡格局，同时关注中东局势对能源化工市场的影响。

市场行情分析

期货市场

• PP2609合约：4月24日低开后增仓震荡上行，最低价8310元/吨，最高价8450元/吨，最终收盘于8394元/吨，涨幅0.97%。
• 持仓量：增加13471手至410789手，显示市场参与者情绪有所回暖。

现货市场

• PP现货价格：各地区现货价格多数保持稳定，拉丝报价在8620-9330元/吨之间。
• 整体供需：国内PP市场供需格局有所改善，但需求恢复仍较缓慢。

基本面跟踪

供应端

• PP企业开工率：4月24日因镇海炼化四线等装置停车，PP企业开工率下跌至69.5%，处于偏低水平。
• 标品拉丝生产比例：上涨至21%，显示市场对标品的需求有所增加。

需求端

• 下游开工率：截至4月24日当周，PP下游开工率环比回落0.14个百分点至49.49%，尚未恢复至节前正常水平。
• 拉丝主力下游：塑编开工率回落0.20个百分点至42.74%，塑编订单继续下降，下游对高价原料接受度不高，需求未明显改善。

库存情况

• 石化库存：周五石化库存环比下跌2万吨至82万吨，但同比仍高出14.5万吨，处于近年同期中性偏高水平。

原料端影响

原油价格

• 布伦特原油：06合约上涨至106美元/桶，受美伊谈判停滞、美国对伊朗海上封锁及成品油库存下降等因素影响。
• 中国CFR丙烯：价格环比持平于1330美元/吨，显示原料端波动较小。

中东局势

• 霍尔木兹海峡：航运基本停滞，PP供应减少预期持续存在。
• 中东PP产能：占全球9%，聚烯烃出口占全球25%，对国际价格和供给具有重要影响。
• 原料依赖：国内PP不依赖中东进口货源，但上游原料（如液化石油气和原油）仍受中东局势影响。

市场展望与建议

• 价格走势：预计PP价格将高位震荡，受中东局势及下游需求恢复情况影响较大。
• 风险提示：中东局势风云变幻，行情波动较大，需注意风险控制。
• 关注重点：
  • 下游需求承接力度
  • 中东PP及原料出口情况
  • 原油价格波动
  • 石化库存变化

投资建议

• 建议投资者关注PP价格高位震荡趋势，注意控制仓位及风险。
• 中东局势及原料供应情况仍是影响PP价格的重要因素，需持续跟踪。

报告发布信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 分析师：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167

数据来源

• 国家统计局
• 隆众资讯
• 金十数据网站
• 博易大师 & Wind

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