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冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为2026年4月24日发布的塑料期货市场分析，重点探讨了塑料期货与现货市场的走势、供需变化及国际局势对市场的影响。整体来看，塑料市场在供应收缩、下游需求疲软以及中东局势不确定性等因素共同作用下，呈现高位震荡走势。

主要观点

1. 供应端分析

• 塑料开工率下降：4月24日，上海赛科全密度、中天合创LDPE等装置新增停车，导致塑料开工率下跌至76.5%，处于偏低水平。
• 新增产能影响：裕龙石化LDPE/EVA产能30万吨/年已于2026年2月投产，近期无新增产能计划，供应端收缩压力有所缓解。
• 石化库存情况：截至4月24日当周，石化库存环比下降2万吨至82万吨，但同比仍高出14.5万吨，处于近年同期中性偏高水平。

2. 需求端分析

• PE下游开工率回落：PE下游开工率环比回落1.06个百分点至39.68%，较往年偏低。
• 农膜需求趋弱：农膜订单继续回落，地膜生产进入收尾阶段，华北、华东、华南地区农膜价格开始下跌。
• 下游采购谨慎：由于原料短缺，下游对高价抵触情绪增强，采购意愿下降，主动大批量备货行为减少。

3. 原料端影响

• 原油价格反弹：美伊谈判停滞、霍尔木兹海峡航运停滞及美国成品油库存下降，推动原油价格反弹，布伦特原油06合约上涨至106美元/桶。
• 乙烯价格稳定：东北亚乙烯价格为1380美元/吨，东南亚乙烯价格为1410美元/吨，环比持平。

4. 中东局势影响

• 伊朗PE进口占比：伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%。
• 中东产能与出口占比：中东地区PE产能占全球15%以上，聚烯烃出口占全球25%以上，对国际价格和供给具有重要影响。
• 局势不确定性：美伊谈判仍存不确定性，霍尔木兹海峡可能再次关闭，需密切关注中东地区聚乙烯及原料出口情况。

期现行情

期货市场

• 塑料2609合约：低开后增仓震荡运行，最低价8093元/吨，最高价8208元/吨，最终收盘于8120元/吨，涨幅0.10%。
• 持仓量变化：持仓量增加6442手至352607手。

现货市场

• PE现货价格波动：涨跌幅在-150至+100元/吨之间，LLDPE报8190-9270元/吨，LDPE报10780-11610元/吨，HDPE报8450-10340元/吨。

风险提示与建议

• 行情波动大：中东局势风云变幻，市场波动风险增加，建议投资者关注下游需求承接力度及中东局势进展。
• 风险控制：在价格高位震荡背景下，需注意控制仓位，防范市场不确定性带来的风险。

数据来源

• 期货数据：博易大师
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站
• 图表数据：Wind

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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