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冠通期货PP研究报告总结（2026年4月24日）

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场分析日报，内容涵盖行情走势、基本面跟踪、供需格局及市场风险提示。报告指出当前PP市场处于高位震荡状态，受中东局势影响，市场波动性增强，投资者需关注风险控制和下游需求变化。

主要观点

1. 期现行情

• 期货市场：PP2609合约低开后震荡上行，最低价8310元/吨，最高价8450元/吨，最终收盘于8394元/吨，涨幅0.97%。
• 现货市场：PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报价为8620-9330元/吨。
• 持仓变化：合约持仓量增加13471手至410789手。

2. 基本面跟踪

• 供应端：4月24日，镇海炼化四线等装置停车，PP企业开工率降至69.5%，处于偏低水平。
• 标品拉丝：标品拉丝生产比例上升至21%左右，显示市场对拉丝产品的偏好有所增强。
• 需求端：PP下游整体开工率环比回落0.14个百分点至49.49%，仍未恢复至节前水平。拉丝主力下游塑编开工率回落0.20个百分点至42.74%，订单持续下降。
• 库存情况：周五石化库存环比下降2万吨至82万吨，但较去年同期仍高出14.5万吨，库存处于近年同期中性偏高水平。

3. 原料端分析

• 原油价格：布伦特原油06合约上涨至106美元/桶，显示能源市场受中东局势影响有所提振。
• 丙烯价格：中国CFR丙烯价格环比持平，为1330美元/吨。
• 原料依赖：PP自身不依赖中东进口货源，但上游依赖中东液化石油气和原油，且中东地区PP产能占全球9%，占全球聚烯烃出口约25%，对国际价格和供给有一定影响。

4. 市场影响因素

• 中东局势：霍尔木兹海峡航运停滞，PP供应减少预期持续，美伊谈判停滞进一步加剧市场不确定性。
• 成本端波动：原油价格反弹与原料短缺共同作用，导致国内外烯烃装置降负，下游对高价原料接受度不高，成交活跃度未明显改善。
• 风险提示：中东局势风云变幻，行情波动大，建议投资者关注下游需求承接力度及中东局势进展，注意控制风险。

关键信息汇总

总结

当前PP市场处于高位震荡状态，供应端受装置停车影响，开工率偏低；需求端恢复缓慢，塑编订单持续下降，下游对高价原料接受度不高。石化库存虽有所下降，但同比仍偏高，显示市场整体库存压力未完全释放。原料端方面，原油价格反弹，但丙烯价格保持稳定，整体成本支撑有限。中东局势对能源化工市场形成一定提振，但不确定性依然存在，建议投资者密切关注下游需求变化及中东局势进展，合理控制风险。