20240809-宏源期货-能源化工周报（天然橡胶和合成橡胶）_下游终端订单放缓需求维持偏弱运行_缺乏驱动橡胶或延续震荡走势_48页_2mb

天然橡胶和合成橡胶市场分析总结

供给端

1. 天然橡胶：东南亚处于季节性增产期，降雨量减少对割胶影响减弱，产量预期增加，库存小幅上升，供给偏空。
2. 合成橡胶：生产成本压力较大，部分工艺毛利仍为负，产能开工率虽下降但需求支撑尚存，价格震荡运行。

需求端

1. 天然橡胶：全钢胎需求疲软，企业库存高企，终端订单放缓导致需求压制；半钢胎开工率高位，刚需补库对顺丁橡胶支撑。
2. 合成橡胶：全钢胎产能开工率低位，需求减弱；半钢胎开工率稳定，短时对顺丁橡胶维持刚需，整体外需不足。

投资策略

1. 天然橡胶：短期震荡运行，暂观望，关注支撑位14800-14900元/吨及压力位16400-16500元/吨。
2. 合成橡胶：价格低位震荡，暂观望，关注支撑位13000-13100元/吨及压力位14400-14500元/吨。

风险提示

• 天气因素的不确定性影响产量；
• 宏观情绪波动可能导致价格剧烈震荡；
• 内需不足及外需疲软限制价格驱动。

市场观察

• 生产利润方面，天然橡胶及合成橡胶多数品种生产成本承压；
• 库存方面，青岛港天然橡胶库存下降放缓，上期所20号胶库存仍处高位；
• 市场价差方面，近远月价差为负，不同地区橡胶价差变动，需关注价差套利机会。

综上，橡胶市场供需矛盾短期难解，短线投资者宜谨慎观望，关注关键价格和技术面变化，重点关注内需改善契机。