20250613-宏源期货-能源化工周报（天然橡胶和合成橡胶）_天然橡胶受产区天气影响_价格维持震荡运行_合成橡胶供需矛盾减弱_价格维持震荡运行_48页_8mb

天然橡胶分析总结

• 供给端：全球主产区全面开割，泰国、越南等产区有降水，国内云南地区降雨偏多且台风"蝴蝶"影响海南产地，可能导致新胶产出节奏受扰。
• 库存表现：上期所天然橡胶周度仓单略有去库，青岛社会库存小幅增加，保税区库存有所减少，整体库存变化稳定。
• 需求端：山东全钢轮胎开工率下降（至61.22%），中国半钢轮胎开工率上升（至77.61%），5月国内汽车市场零售表现较好，但商用车市同比下降影响需求。
• 价格运行：短期受天气扰动和需求支撑不足影响，价格维持震荡，区间关注13300-13500支撑及14500-14800压力。

合成橡胶分析总结

• 供需矛盾：7月份开工恢复不及预期，部分品类毛利整体承压，但供需矛盾有所改善。
• 具体品种：
  • 部分品类如SBS利润维持低位或为负，显示供需恢复不足以支撑价格大幅上涨。
  • 烯烃类聚合物如SIS、丁腈等个别品种表现较好，盈利性改善但仍需关注能否持续。
• 价格运行：供需矛盾改善支撑下，但需求有重启迹象，预计价格震荡；区间建议关注10700-10800支撑及12100-12400压力。

总结

橡胶市场整体维持震荡运行趋势，天然橡胶关注天气扰动和需求边际变化，合成橡胶则需跟踪不同品类的生产和需求恢复情况，更有把握的投资区间难以形成共识，建议依据品种持续跟踪和资金配置相对应区间轧差进行布局。