20220816-天风证券-苏试试验-300416.SZ-疫情下表现稳健_芯片检测+环试服务持续发力_3页_690kb

苏试试验（300416）总结

核心内容

苏试试验在2022年上半年实现了稳健增长，尽管面临疫情带来的挑战，但公司仍表现出较强的抗压能力和业务拓展能力。公司主要业务包括试验设备、环境可靠性试验服务以及集成电路验证与分析服务，各产品线均实现增长。

主要观点

• 营业收入增长：2022年半年报显示，公司上半年实现营业收入7.99亿元，同比增长18.38%。
• 净利润增长显著：归母净利润达到1.06亿元，同比增长30.32%，扣非净利润同比增长29.87%。
• 经营性现金流稳定：经营性现金流净额为0.72亿元，同比增长0.65%。
• 资产稳健增长：总资产和归母净资产分别同比增长3.46%和7.39%。

关键信息

2022Q2表现

• 营收4.55亿元，同比增长16.16%，环比增长32.27%。
• 归母净利润0.77亿元，同比增长18.19%，环比增长165.52%。
• 扣非归母净利润0.71亿元，同比增长18.45%，环比增长184.00%。
• 毛利率45.07%，同比下降4.10pct；净利率19.75%，同比增长0.56pct。

各产品线增长情况

• 试验设备：收入2.86亿元，同比增长11.06%。
• 环境可靠性试验服务：收入3.74亿元，同比增长38.70%。
• 集成电路验证与分析服务：收入0.96亿元，同比增长8.70%。

子公司表现

• 苏州广博：收入1.23亿元，同比增长39.67%；净利润0.30亿元，同比增长68.88%。
• 苏试宜特：收入1.22亿元，同比下降10.73%；净利润0.15亿元，同比下降27.63%。
• 北京创博：收入0.63亿元，同比增长29.68%；净利润0.07亿元，同比增长54.38%。
• 成都广博：收入0.46亿元，同比增长25.01%；净利润0.18亿元，同比增长49.73%。
• 西安广博：收入0.35亿元，同比增长37.24%；净利润0.09亿元，同比增长24.38%。
• 青岛海测：收入0.27亿元，净利润0.07亿元，净利率26.76%。

子公司策略

• 苏州广博设立四个检测中心，拓展试验门类，加强市场开拓。
• 成都广博加强仪器设备投入，提升专业水平，强化客户关系。
• 北京创博、青岛海测新场地投产，释放产能。

盈利预测

• 2022-2024年归母净利润分别为2.63亿元、3.69亿元、4.98亿元，对应PE分别为42.10X、30.07X、22.25X。
• 每股收益（EPS）预计为0.71元、1.00元、1.35元。
• 营业收入预计持续增长，分别为2,029.18亿元、2,662.41亿元、3,436.68亿元。

风险提示

• 行业发展政策风险。
• 市场竞争风险。
• 原材料成本上涨风险。
• 业务规模扩张带来的管理风险。

财务数据和估值

主要财务比率

投资评级

• 行业：社会服务/专业服务
• 6个月评级：买入（维持评级）

基本数据

股价走势

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