20230809-浙商证券-苏试试验-300416.SZ-苏试试验点评报告_中报业绩近预告上限_看好环试龙头持续快速增长_3页_657kb

证券研究报告分析总结：苏试试验(300416)

1. 业绩表现亮眼：公司2023年上半年实现营业收入97.1亿元，同比增长215.7%；归母净利润13.6亿元，同比增长278.2%，接近近30%的业绩预告上限。二季度单季业绩亦表现强劲，营收与归母净利润分别同比增长171.2%和181.7%。
2. 业务结构稳健增长：环试设备业务营收34.1亿元，同比增长193.9%；环试服务业务营收46.9亿元，同比增长255.2%；集成电路验证分析业务营收10.8亿元，同比增长122.2%。两大核心业务驱动增长，客户结构多元化。
3. 盈利能力提升：上半年毛利率增至44.69%，净利率达16.15%，均同比提升。期间费用率显著下降至2.64%，主要因财务费用（利息支出减少）、管理费用同比下降。
4. 未来增长预期：预计公司2023至2025年归母净利润年复合增速约34%。按当前市值计算的PE分别为24/19/14倍，维持“买入”评级。
5. 潜在风险提示：产能扩张不及预期、市场竞争加剧及下游景气度下降等风险需关注。