投中统计_2019上半年并购市场高开低走_私募基金退出逆势增长_24页_6mb

报告摘要

2019年上半年，中国企业并购市场整体呈现“高开低走”的趋势，交易活跃度和规模均低于2018年平均水平。尽管如此，私募基金在并购市场中的作用逆势增长，尤其是在6月，其参与力度显著增强，交易规模出现回升。

整体趋势：中企并购市场交易活跃度和交易规模均低于2018年平均水平，呈现下降趋势。
私募基金表现：私募基金在并购市场中表现活跃，尤其是在6月，交易规模和退出回报均有所上升。
区域与行业分布：广东省在并购案例数量上领先全国，而上海在交易规模上占据首位。制造业、金融、房地产和IT及信息化等行业是并购的主要领域。
跨境并购：上半年完成跨境并购案例约111笔，其中出境并购85笔，入境并购26笔。安踏体育用品有限公司以53.87亿美元收购AmerSports，成为最大跨境并购交易。
政策调整：证监会对《上市公司重大资产重组管理办法》进行了修订，旨在支持上市公司通过并购重组实现资源整合和产业升级。

私募基金参与并购交易：6月披露交易金额是5月的3.2倍，显示其活跃度上升。
私募基金退出：2019年上半年，191支私募基金以并购方式成功退出，回笼金额约512.43亿元，同比上升21.16%。
典型案例：
- 盛跃网络：世纪华通以298.03亿元收购盛跃网络，火线资本等21家机构基金成功退出，回笼金额约167.98亿元。
- 德展投资：中国天楹以25.33亿元收购德展投资，中节能华禹旗下基金成功退出。
- 诚合基石：诚合资产管理旗下基金以16.61亿元收购诚合基石99.99%股份。
- 卓郎智能机械：农银资本旗下基金以15亿元增资卓郎智能机械。

万华化学：以82.06亿美元吸收合并万华化工，交易金额最高。
盛跃网络：以43.58亿美元被世纪华通收购。
江西国际信托：以31.59亿美元被雪松控股收购。
大悦城地产：以22.97亿美元被大悦城收购。
万达影业：以16.18亿美元被万达电影收购。
国华人寿：以13.69亿美元被天茂集团等收购。
德展投资：以13.55亿美元被中国天楹收购。
跨境并购：
- 安踏体育用品有限公司：以53.87亿美元收购AmerSports。
- 紫光集团有限公司：以25.72亿美元收购Linxens。
- 周大福：以23亿美元收购Varo Energy。
- 紫金矿业：以14.32亿美元收购Nevsun。
- 湖北能源等：以14.10亿美元收购EGH。
- 合众集团等：以13.40亿美元收购鼎好大厦。
- 诚富嘉实：以7.20亿美元收购Japan Display Inc。
- 蚂蚁金服：以6.97亿美元收购WorldFirst。
- 联合能源：以6.51亿美元收购Kuwait Energy。

证监会修订政策：
- 取消重组上市认定标准中的“净利润”指标。
- 缩短“累计首次原则”的计算期间至36个月。
- 推进创业板重组上市改革，支持高新技术和战略性新兴产业资产在创业板上市。
- 恢复重组上市配套融资，支持上市公司改善现金流和发挥协同效应。
- 明确简化信息披露要求，降低重组成本。

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