投中研究院-投中统计_2月并购交易市场持续遇冷-私募基金退出数量浮动不大_20页_2mb

中国企业并购市场2020年2月总结

核心内容概览

2020年2月，中企并购市场整体表现疲软，交易活跃度和交易规模均出现下滑，达到近一年内的最低值。尽管如此，私募基金的退出数量保持相对稳定，但回笼金额降至近年来最低水平。同时，市场主要集中在制造业、医疗健康、金融、化学工业及建筑建材等行业，浙江省在并购数量上领先，北京市在交易规模上领先。此外，跨境并购交易数量较少，但仍有部分具有战略意义的案例。

主要观点

1. 中企并购市场整体表现

• 交易数量和规模双下降：2020年2月，中企并购市场完成并购案例数量和交易规模均出现显著下滑，分别环比下降67.33%和74.04%，同比下降57.42%和68.16%。
• 披露交易数量：2月共披露247笔并购交易，环比下降24.00%，但同比上升13.30%。
• 披露金额交易数量：167笔交易披露金额，总金额为81.59亿美元，环比下降33.07%，同比下降53.72%。

2. 地域与行业分布

• 地域分布：浙江省并购案例数量居全国首位，北京市交易规模领先。
• 行业分布：2月并购案例主要集中在制造业、医疗健康、金融、化学工业及建筑建材等行业。

3. 重大并购案例

• 大额并购：2020年2月完成的并购交易中，超10亿美元的交易有1笔，超1亿美元的交易有9笔。其中，置信电气以14亿美元收购英大信托73.49%股权，为当月最大交易。
• 典型案例：
  • 置信电气收购英大信托：14亿美元，有利于金融业务与资本市场对接。
  • 置信电气收购英大证券：7.41亿美元，进一步拓展金融板块。
  • 万邦德制药被收购：4.07亿美元，由万邦德新材全资收购。
  • 其他案例包括辽宁成大、博安生物、海南海药等，涉及医疗健康领域。

4. 跨境并购情况

• 跨境并购数量：2月共完成6笔跨境并购，其中出境并购3笔，入境并购3笔。
• 交易金额：披露金额为0.81亿美元，整体表现较为低迷。
• 典型案例：
  • 梦百合收购Mor Furniture：4646万美元，用于完善美国市场销售网络。
  • 新生银行收购易贷网信贷：653万美元，涉及金融领域。

私募基金退出概况

• 退出数量：2020年2月，共有14支私募基金以并购方式成功退出。
• 回笼金额：回笼金额约19.5亿元，为近年来最低。
• 典型案例：
  • 华友钴业收购华友衢州：8.05亿元，信达资本基金成功退出。
  • 万邦德新材收购万邦德制药：涉及多个基金，包括嘉兴嘉昊九鼎、南京金茂等。

政策热点

• 配套融资与再融资新规衔接：
  • 对于已取得行政许可批文但尚未实施配套融资的并购重组项目，允许调整配套融资方案，但不得调增总金额。
  • 对于尚未取得批文的项目，若调整方案，需重新召开董事会和股东大会，且定价基准日可能需要重新确定。
• 政策影响：新规对并购重组项目的融资灵活性有一定提升，但也增加了合规和程序上的要求。

数据说明

• 数据来源：所有数据均来自CVSource投中数据。
• 数据范围：中企并购市场指由中国企业作为买方、卖方或投资标的的交易。
• 数据排除：未包含传闻交易、无形资产转让、基金份额转让、新建公司投资及企业内部并购重组等。
• 汇率换算：为剔除汇率影响，采用交易发生日的即期汇率进行折算。

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总结

2020年2月，中企并购市场整体遇冷，交易数量和规模均降至近年低点。私募基金退出数量相对稳定，但回笼金额降至最低。市场主要集中在制造业、医疗健康、金融等领域，浙江省在数量上领先，北京市在交易规模上领先。跨境并购交易较少，但部分案例具有战略意义。政策方面，配套融资与再融资新规的衔接为并购重组提供了灵活性，但也增加了程序上的要求。