投中-投中统计：2019上半年并购市场高开低走，私募基金退出逆势增长-2019.7-24页_6mb

2019上半年中国企业并购市场总结

核心内容

2019年上半年，中国企业并购市场整体呈现“高开低走”的趋势，交易活跃度和规模均低于2018年平均水平。尽管如此，私募基金在并购市场中的退出活动却逆势增长，显示出其在市场波动中的重要角色。

主要观点

• 并购市场活跃度下降：2019年上半年，中企并购市场宣布交易数量和金额均出现环比和同比下降。
• 交易规模变化显著：上半年披露并购交易2582笔，交易总金额约为1821.67亿美元，同比下降35.56%。
• 完成交易数量上升：完成并购案例数量为1374笔，同比增长7.93%，但交易总金额下降29.13%。
• 私募基金活跃度增强：6月私募基金参与并购交易数量和金额均显著增长，显示其在并购市场中的重要作用。
• 跨境并购有所回暖：尽管整体市场低迷，但跨境并购案例数量和金额略有回升，主要涉及制造业、能源及矿业、互联网等领域。

关键信息

一、并购市场数据分析

• 交易数量：2019年上半年披露并购交易2582笔，环比下降35.4%，同比下降16.00%。
• 交易金额：披露金额的并购交易总金额约为1821.67亿美元，环比下降45.14%，同比下降35.56%。
• 6月数据：6月披露并购交易423笔，环比下降7.64%，同比下降42.84%；披露金额的交易总金额约为215.30亿美元，环比下降9.66%，同比下降58.82%。
• 完成交易：2019年上半年完成并购案例1374笔，环比下降8.52%，同比上升7.93%；完成交易总金额约为1139.83亿美元，环比下降19.93%，同比下降29.13%。
• 6月完成交易：6月完成并购案例201笔，环比下降29.23%，同比下降16.25%；披露金额的交易总金额约为147.79亿美元，环比上升3.26%，同比下降26.00%。

二、地域与行业分布

• 地域分布：广东省并购完成案例数量最多，上海交易规模全国首位。
• 行业分布：
  • 并购数量：制造业、房地产、金融、医疗健康等行业占据主导。
  • 并购规模：化学工业、IT及信息化、房地产、金融等行业的交易规模较大。

三、重大并购案例

• 大额并购案例：上半年完成18笔超10亿美元并购交易，其中最大的交易为万华化学以82.06亿美元吸收合并万华化工。
• 跨境并购案例：
  • 出境并购85笔，入境并购26笔，总交易金额约8.16亿美元。
  • 最大跨境并购为安踏体育用品有限公司以53.87亿美元收购AmerSports。
  • 其次为紫光集团以25.72亿美元收购Linxens。

四、私募基金参与并购及退出概况

• 私募基金活跃度：6月私募基金参与并购交易数量为35笔，披露交易金额34笔，共计39.52亿美元，是5月的3.2倍。
• 私募基金退出：
  • 2019年上半年，191支私募基金以并购方式成功退出，回笼金额约512.43亿元，同比上升21.16%。
  • 6月私募基金以并购方式退出金额约167.98亿元，其中世纪华通收购盛跃网络案例为最大退出交易，涉及火线资本等21家机构。

五、政策热点

• 政策修订：
  • 取消重组上市认定标准中的“净利润”指标。
  • 缩短“累计首次原则”的计算期间至36个月。
  • 推进创业板重组上市改革，支持高新技术产业和战略性新兴产业。
  • 恢复重组上市配套融资，降低重组成本。
  • 引导社会资金向高科技企业集聚。

数据说明

• 数据来源：CVSource投中数据。
• “中企并购市场”指中国企业作为买方、卖方或投资标的的交易。
• 私募基金交易包括私募基金管理人及金融机构、公众公司的交易。
• 数据不包含传闻交易、无形资产转让、基金份额转让、新建公司投资、企业内部并购重组等。

汇率换算

• 所有交易金额均以交易发生日的即期汇率折算，以剔除汇率波动影响。

投中研究院简介

• 成立时间：2005年。
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总结

2019年上半年，中企并购市场整体表现疲软，但私募基金在并购市场中的退出活动逆势增长，显示出其在资本运作中的重要性。政策层面的调整进一步推动了并购市场的规范化和市场化发展。