投中-投中统计：并购宣布交易金额近五年最低，私募基金退出数量浮动较大23页_1mb

报告摘要

中国企业并购市场2019年1-11月总结

核心内容概述

2019年1-11月，中国企业并购市场整体表现疲软，交易活跃度和规模均出现下滑。交易规模为近五年最低，且私募基金退出数量浮动较大。市场主要集中在制造业、医疗健康、IT及信息化等行业，广东省在并购数量和交易规模上均位居全国第一。

主要观点

并购市场整体趋势：
2019年1-11月，中企并购市场投资意向和交易规模均出现下降，尤其是交易金额大幅下滑，环比下降40%，同比下降78.71%。
11月并购市场交易活跃度略有回升，但交易规模下降近半，反映出市场整体仍处于调整期。
行业与地域分布：
并购案例主要集中在制造业、医疗健康、IT及信息化、金融等行业。
广东省在并购数量和交易规模上均居全国首位，显示其在并购市场中的活跃地位。
重大并购案例：
2019年1-11月，超10亿美元的并购交易有61笔，其中交易规模最大的是万华化学对万华化工的吸收合并，金额达82.06亿美元。
跨境并购案例共计235笔，披露交易金额达529.56亿美元，主要涉及体育、汽车、制造业、互联网、能源及矿业等领域。
出境并购案例中，安踏体育以53.87亿美元收购AmerSports，成为最大跨境并购交易；北汽集团以34亿美元收购戴姆勒股份公司，成为其第三大股东。
私募基金参与情况：
2019年1-11月，私募基金拟参与并购交易共计555笔，完成并购交易203笔，涉及金额463.02亿元。
私募基金退出案例共计418笔，回笼金额约894.92亿元。
其中，石家庄鹏海创业投资基金以21亿元收购君乐宝股权，为私募基金投资规模最大的案例；上海曜瞿如网络科技合伙企业等18家基金通过世纪华通收购盛跃网络实现退出，回笼金额约143.54亿元。
私募基金退出回报：
私募基金通过并购方式成功退出，回笼金额较高。例如，收购豪威科技85.53%股权，回笼金额达99.32亿元；收购盛跃网络股权，回笼金额分别为47.30亿元和29.29亿元。
政策热点：
2019年6月20日，中国证监会就修改《重组办法（2016修订）》的部分条款向社会公开征求意见，并于10月18日正式发布。
新版《重组办法》适度放松了重组上市认定标准，有条件解禁创业板重组上市，恢复重组上市配套融资，同时加强了业绩承诺监管和信息披露简化，以促进并购市场的健康发展。

关键信息汇总

交易规模：
2019年1-11月，披露并购交易4688笔，交易总金额3373.58亿美元，环比下降40%，同比下降78.71%。
完成并购交易2386笔，交易总金额2164.43亿美元，环比下降21.02%。
交易活跃度：
11月披露并购交易419笔，环比上升1.45%，但交易金额仅为141.03亿美元，环比下降47.84%。
地域分布：
广东省并购案例数量和交易规模均为全国第一。
行业分布：
制造业、医疗健康、IT及信息化、金融等行业是并购的主要领域。
跨境并购：
2019年1-11月完成跨境并购235笔，其中出境并购174笔，入境并购61笔，交易总金额529.56亿美元。
私募基金参与情况：
拟参与并购交易555笔，完成并购交易203笔。
最大私募基金并购交易为鼎晖百孚收购普莱德，交易金额213.35亿美元。
私募基金退出情况：
418支私募基金以并购方式成功退出，回笼金额约894.92亿元。
退出案例中，最大回笼金额为世纪华通收购盛跃网络，回笼金额约143.54亿元。
政策调整：
《重组办法（2019修订）》的发布对并购市场有积极影响，主要体现在放松重组上市认定标准、解禁创业板重组上市、恢复配套融资、加强业绩承诺监管等方面。