20210718-南华期货-期权周报_市场多空僵持_短期或继续震荡_18页_1mb

期权周报总结（2021年7月18日）

核心内容概述

本报告为南华期货研究所于2021年7月18日发布的期权周报，主要分析了金融期权和商品期权的市场表现，包括隐含波动率、成交与持仓情况，并对投资者策略进行了建议。报告由周小舒和王茜撰写，旨在为市场参与者提供投资参考。

一、金融期权市场分析

1. 市场概况

• 隐含波动率：沪深300股指期权隐含波动率为15.95%，较一周前下降1.1%；50ETF期权隐含波动率为15.63%，较一周前下降0.42%。
• 波动率指数：南华50ETF期权波动率指数为21.38，南华沪深300期权波动率指数为21.72，均较前一周有所下降。
• 市场走势：股市整体窄幅震荡，投资者参与热情不高，期权成交量下降。

2. 市场影响因素

• 外部因素：美联储政策转向鹰派，对市场形成压力。
• 内部因素：国内经济增速放缓，对股市构成利空。

3. 投资策略建议

• 推荐策略：构建认购期权熊市价差策略或保护性看跌策略。
• 策略说明：
  • 认购期权熊市价差策略：卖出行权价较低的认购期权，买入行权价较高的认购期权。
  • 具体操作：卖出一手50ETF购8月3.7认购期权，买入一手50ETF购8月3.8认购期权。
  • 资金占用：1000元/组。
  • 止损机制：当回撤达到5%时平仓止损。
  • 策略表现：上周收益率为1.13%。

二、商品期权市场分析

1. 整体市场表现

• 隐含波动率分化：商品期权不同品种隐含波动率变化差异较大。
• 波动率趋势：
  • 下降品种：豆粕、塑料、白糖、菜粕、动力煤期权隐含波动率下降。
  • 上升品种：玉米、铁矿、PP、锌、天然橡胶期权隐含波动率上升。
  • 变化较小品种：沪金、沪铝、PTA、甲醇期权隐含波动率变化不大。

2. 分板块表现

• 黑色板块：多数商品波动率上升。
• 农产品板块：波动率下降。
• 稀有金属板块：波动率变化不大。

三、图表与数据来源

1. 金融期权相关图表

• 图2.1：50ETF期权成交、持仓情况
• 图2.2：50ETF期权近20日隐含波动率与历史波动率
• 图2.3：华泰柏瑞300ETF期权成交、持仓情况
• 图2.4：华泰柏瑞300ETF期权近20日隐含波动率与历史波动率
• 图2.5：嘉实300ETF期权成交、持仓情况
• 图2.6：嘉实300ETF期权近20日隐含波动率与历史波动率
• 图2.7：沪深300股指期权成交、持仓情况
• 图2.8：沪深300股指期权近20日隐含波动率与历史波动率
• 图2.9：南华50ETF期权波动率指数
• 图2.10：南华沪深300股指期权波动率指数

2. 商品期权相关图表

• 图3.1-3.2：豆粕期权
• 图3.3-3.4：玉米期权
• 图3.5-3.6：铁矿石期权
• 图3.7-3.8：PVC期权
• 图3.9-3.10：塑料期权
• 图3.11-3.12：聚丙烯期权
• 图3.13-3.14：白糖期权
• 图3.15-3.16：PTA期权
• 图3.17-3.18：甲醇期权
• 图3.19-3.20：菜粕期权
• 图3.21-3.22：动力煤期权
• 图3.23-3.24：铜期权
• 图3.25-3.26：铝期权
• 图3.27-3.28：锌期权
• 图3.29-3.30：黄金期权
• 图3.31-3.32：天然橡胶期权

四、免责声明

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五、公司信息

• 公司名称：南华期货
• 总部地址：杭州西湖大道193号定安名都3层
• 邮编：310002
• 客服热线：400 8888 910
• 网址：www.nanhua.net
• 股票简称：南华期货
• 股票代码：603093

六、营业网点

• 图片展示南华期货营业网点信息，具体位置未在文本中说明。

总结：本报告分析了金融与商品期权市场的近期表现，指出市场多空僵持，短期震荡可能持续。建议投资者根据市场变化，考虑构建认购期权熊市价差策略或保护性看跌策略，同时关注不同板块期权隐含波动率的分化趋势。