20210801-南华期货-期权周报_恐慌情绪显现_谨慎操作为宜_19页_1mb

期权周报总结：2021年8月1日

核心内容概述

本报告为南华期货研究所发布的《期权周报》，主要分析了2021年8月1日当周金融与商品期权市场的波动率变化、成交量及持仓情况，并针对50ETF期权市场提出了相应的投资策略建议。

一、市场情绪与波动率分析

1. 金融期权市场

• 波动率指数上涨：南华50ETF期权波动率指数为23.78，南华沪深300期权波动率指数为23.49，较前一周显著上升。
• 隐含波动率变化：
  • 沪深300股指期权隐含波动率17.68%，较一周前上涨1.83%。
  • 50ETF期权隐含波动率19.91%，较一周前上涨3.88%。
• 市场情绪：股市上周大幅下跌，市场出现恐慌抛售情绪，期权成交量增加，金融期权的成交和持仓PCR（Put/Call Ratio）大幅上升，表明投资者更倾向于买入认沽期权。
• 策略建议：由于市场预期短期股市走势偏弱，建议投资者构建认购期权熊市价差策略或保护性看跌策略。

2. 商品期权市场

• 板块分化明显：农产品、有色板块波动率普涨，黑色板块波动率普跌，化工板块则呈现品种间分化。
• 波动率变化：
  • 波动率上涨最大的前三名品种为：铁矿（+6.9%）、动力煤（+4.9%）、聚丙烯（+2.58%）。
  • 波动率下跌最大的品种为：玉米（-2.04%）、PVC（-2.85%）、菜粕（-2.99%）。
• 品种分析：
  • 豆粕、玉米、塑料、PVC、菜粕、动力煤、铜、铝、锌、黄金、橡胶、棉花、LPG等品种的成交与持仓情况均被分析，其隐含波动率与历史波动率的对比显示市场预期存在较大分歧。

二、50ETF认购期权熊市价差策略

1. 策略说明

• 标的行情判断：经济增长与货币宽松出现拐点，利空股市，且美联储转向鹰派，50ETF短期承压。
• 策略构建：卖出一手50ETF购8月3.7认购期权，买入一手50ETF购8月3.8认购期权，以获取时间价值收益。
• 资金占用：每组策略需资金1000元。

2. 后续调整建议

• 止损机制：当策略回撤达到5%时，建议平仓止损。

3. 策略表现回顾

• 收益率：上周持有该策略的收益率为2.6%。
• 图表支持：附有该策略的净值走势图（图1.1）。

三、关键数据图表

金融期权部分

• 图2.1-2.6：50ETF期权及沪深300股指期权的成交、持仓情况与隐含波动率与历史波动率对比。
• 图2.7-2.8：沪深300股指期权的成交、持仓情况与波动率对比。

商品期权部分

• 图3.1-3.36：各商品期权品种的成交、持仓情况及隐含波动率与历史波动率对比，涵盖豆粕、玉米、塑料、PVC、菜粕、动力煤、铜、铝、锌、黄金、橡胶、棉花、LPG等。

四、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，南华期货不对其准确性或完整性做任何保证。
• 报告观点可能与公司其他信息不一致，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容不得以任何形式复制、传送或用于商业用途，未经许可不得使用。
• 报告发布日期为2021年8月1日，内容可能随时修改，恕不另行通知。

五、南华期货信息

• 公司名称：南华期货
• 联系方式：
  • 客服热线：400 8888 910
  • 公司地址：杭州西湖大道193号定安名都3层
  • 邮编：310002
  • 网站：www.nanhua.net
  • 股票简称：南华期货，股票代码：603093
• 营业网点：附有南华期货营业网点分布图（图4.1）。

六、主要观点总结

• 市场情绪：上周股市下跌引发恐慌，期权市场交易者偏向认沽期权，波动率指数显著上升。
• 策略建议：建议投资者采用认购期权熊市价差策略或保护性看跌策略应对短期市场下行风险。
• 商品期权分化：各板块波动率变动不一，黑色与化工板块波动率变化显著，需关注具体品种的市场动向。
• 数据支持：报告附有多个图表，展示各期权品种的波动率趋势与市场交易情况，为投资者提供直观参考。

七、关键信息提取

本报告为投资者提供了关于期权市场波动率变化、市场情绪及具体策略建议的全面分析，建议投资者结合自身风险偏好与市场判断谨慎操作。