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总结：YY信用月报（2023年05月）

估值曲线变动

2023年5月，产业估值曲线出现分化，高资质主体曲线整体略有下行。3年期YY产业4、5、6和7分别下行2BP、6BP、21BP和20BP。城投债估值曲线整体下行，3年期YY城投4至7分别下行5BP、14BP、24BP和9BP。

产业评级调整

本月产业债评级下调8家工程机械行业主体，主要因行业景气度下滑、盈利和偿债能力恶化。具体下调包括徐工机械等，原因涉及地产需求收缩和财务弹性弱化。上调方面，中泰化学股份和新疆中泰集团评级提升，受益于盈利增加和负债压降。其他上调包括中泰化学集团、四川振兴。

城投评级调整

集中下调潍坊下属13家平台和青岛李沧区7家平台，主要因区域债务负担重、非标债务逾期和财政收入下降。下调河南航空港和临潼城投至YY城投6+和8，担忧产业定位不明和再融资压力。上调方面，厦门海沧投资、肇庆新区投资和南通圆宏控股评级提升，基于区域经济强劲和外部支持。

债市热点

个券方面，异常事件包括昆明投被司法冻结、大连万达评级下调和传闻澄清、西安曲江非标逾期、潍坊滨城定融逾期。行业方面，地产行业多笔低估值成交，与龙湖提前兑付贷款相关；煤炭行业华阳新材料成交增多，盈利改善。