20230606-YY评级-高速平台观察——湖南高速经营和财务拆解_2页_353kb

湖南高速平台经营和财务总结

湖南高速作为典型的高速类城投平台，经营和财务状况体现出区域基础设施建设的滞后性和财务压力。区域环境分析显示，湖南省高速密度低，2021年单公里通行费收入排名中部六省倒数第二，未实现县县通高速，影响创收能力。经营方面，公司路产创收能力低于全国平均水平，过高利息费用（2022年通行费收入毛利150亿元，财务费用136亿元）占优势，但业务聚焦高速主业（通行费收入占比90%），经营相对稳定。财务方面，债务负担沉重（2022年末负债率6857%），处于还贷早期阶段，债务余额排名全国第四，面临较大的付息和在建支出（如2023年130亿元）压力，过往经营现金流不足以覆盖筹资活动，资金平衡需靠外部融资。

总体而言，湖南省高速平台被认可为有现金流的省级城投平台或有一定信用支持的产业平台，但中长期需关注债务化解和收支平衡能力，以及与沿海发达省份相比的收益差距。