20181218-国金证券-汽车行业_简政放权_规范体系_提升产业集中度重点发展电动化_高端制造_智能驾驶_3页_444kb

文档总结：汽车产业政策调整与投资建议

核心内容

国家发改委于2018年12月18日发布《汽车产业投资管理规定》，标志着我国汽车产业投资管理模式的重大调整。该规定将新建中外合资轿车生产企业项目、新建纯电动乘用车生产企业项目以及其他省级政府核准的汽车投资项目由核准管理调整为备案管理，并自2019年1月10日起施行。这一政策调整旨在简政放权、规范管理、提升产业集中度，同时明确产业发展的重点方向。

主要观点

• 简政放权与监管责任下放：项目审批监督责任下放至地方发改部门，备案管理制度简化了审批流程，同时国家发改委通过季度报送和不定期抽查的方式加强监管，确保政策执行效果。
• 提升产业集中度：政策鼓励企业兼并重组和战略合作，推动形成具有核心竞争力的整车集团和零部件集团，加速行业整合。
• 优化产能布局：清退落后产能，提高新产能准入门槛，促进资源向优势企业集中，推动产业向高端化、智能化发展。
• 重点发展领域：
  • 新能源汽车：重点支持电动化、燃料电池、动力电池制造与回收利用等。
  • 智能汽车：发展车载传感器、中央处理器、操作系统、无线通讯设备等关键技术。
  • 传统车：关注自动变速箱、混动系统及零部件再制造技术。
  • 先进制造：包括关键零部件开发、制造验证、轻量化材料等。

关键信息

• 燃油车产能调整：产能利用率低的燃油车企业将面临关停或转型，产能向具备完整配套能力的企业集中。
• 纯电车产能门槛提升：新建纯电汽车企业需具备整车及核心零部件开发能力、制造和验证能力、售后服务保障能力，且股东股本在项目达产前不得撤出。
• 投资建议：建议关注国内汽车龙头企业，如上汽集团、比亚迪、吉利汽车等，以把握政策带来的发展机遇。
• 风险提示：
  • 宏观经济增速放缓可能影响汽车消费；
  • 新能源汽车推广不达预期；
  • 行业兼并重组及国际贸易摩擦存在不确定性。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

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