20170501-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_免税目录推出5月放量_积极看多电动车_33页_4mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

2017年5月1日发布的电力设备与新能源行业周报指出，尽管本周板块整体下跌，但新能源汽车板块表现相对较好，特别是在政策支持和市场需求推动下，电动车产业仍被积极看好。行业重点公司如诺德股份、华友钴业、天齐锂业等，其业绩和估值均显示积极趋势，建议投资者关注这些标的。

主要观点

行业整体表现

• 电力设备和新能源板块本周下跌 2.05%，跌幅大于大盘。
• 锂电池指数下跌 -0.8%，新能源汽车指数下跌 -1.05%，风电板块下跌 -5.71%，为跌幅最大板块。
• 光伏板块下跌 -1.2%，工控自动化下跌 -1.38%，发电设备下跌 -1.55%，一次设备下跌 -1.81%，核电板块下跌 -2.09%。

新能源汽车

• 第十批免购置税新能源车型目录发布，共766款新能源车进入目录，预计对5月销量有显著拉动作用。
• 2017年预计电动车产销超过75万台，同比增长 45%，市场对电动车产业的前景持续看好。
• Tesla Q1交付量超预期，Model 3下半年投产，预计带动国际电动化浪潮。

光伏行业

• 多晶硅价格在4月底出现反弹，多晶硅片价格小幅上涨。
• 多晶电池价格中等幅上涨，单晶电池价格小幅上涨，多晶组件价格小幅下跌。
• 中国需求复苏带动价格反弹，但全球价格竞争仍导致整体价格下行趋势。

其他板块

• 工控自动化板块需求持续超预期，一季度增长显著，预计全年持续复苏。
• 一带一路战略为行业带来机遇，电气设备蓝筹出海表现良好。
• 国企改革成为市场热点，传统电力设备和能源国企值得积极关注。
• 储能产业列入“十三五”规划，技术进步和成本下降推动行业发展。

关键信息

公司业绩

• 诺德股份：17年一季度营收增长 95.78%，净利增长 302.08%。
• 汇川技术：17年一季度营收增长 37.73%，净利增长 23.54%。
• 特变电工：17年一季度营收下降 6.23%，净利增长 10.92%。
• 国轩高科：17年一季度营收下降 5.68%，净利下降 34.02%，但预计上半年净利增长 -18.47% - 0.27%。
• 金风科技：17年一季度营收下降 10.03%，净利下降 51.25%，但预计上半年净利增长 0% - 50%。

估值与评级

市场动态

• 锂电池价格：本周电芯隐有跌势，但部分产品价格平稳，出货情况未有明显变化。
• 电解液价格：本周电解液市场出货情况尚可，但原料六氟磷酸锂价格持续下滑，预计5月份新订单价格仍有下滑空间。
• 钴价：钴价持续上涨，尤其是电池级和电解钴，价格涨幅显著。
• 多晶硅料：国产一级致密料价格上涨 4.55%，进口料价格稳定。
• 硅片：多晶硅片价格小幅上涨，单晶硅片价格保持平稳。
• 电池片：多晶电池价格中等幅上涨，单晶电池价格小幅上涨。
• 组件：单晶组件价格维稳，多晶组件价格小幅下跌。

投资建议

• 电动车：继续积极布局，关注 诺德股份、华友钴业、天齐锂业、宏发股份、国轩高科、亿纬锂能 等。
• 工控及工业4.0：关注 汇川技术、宏发股份、正泰电器、信捷电气、长园集团、华中数控、英威腾。
• 一带一路：关注 特变电工、金风科技、中国西电、许继电气、平高电气。
• 风电：关注 金风科技、泰胜风能、天顺风能、福能股份。
• 光伏：关注 隆基股份、中来股份、阳光电源、林洋能源。
• 国企改革：关注 国电南瑞、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自。
• 配网：关注 许继电气、涪陵电力、国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐。
• 储能：关注 南都电源、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份。
• 电改：关注 智光电气、合纵科技、炬华科技、北京科锐、积成电子、中恒电气、新联电子。
• 光热：关注 杭锅股份、首航节能。
• 特高压：关注 平高电气、许继电气。
• 核电：关注 台海核电、应流股份。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

总结

本周电力设备和新能源板块整体表现不佳，但电动车和光伏板块因政策支持和市场需求表现出一定韧性。新能源汽车目录的发布和市场预期的改善为行业带来积极影响，而光伏行业则因多晶硅价格反弹和需求复苏而出现小幅回升。行业重点公司如诺德股份、华友钴业、天齐锂业等表现突出，建议投资者关注其投资价值。整体来看，行业处于复苏阶段，建议积极布局价格趋势向好的方向及低估值优质龙头。