2018-工业机器人_四大家族_发展经验探讨_拓展应用市场_攻坚核心技术_21页-1mb

报告摘要

本报告分析了工业机器人行业“四大家族”（发那科、ABB、安川、库卡）的发展历程、市场拓展策略、技术优势及产业链布局，探讨了其成功经验对中国国产品牌的启示，并提出了相应的投资建议。

市场拓展：
- “四大家族”通过把握汽车产业升级机会，逐步拓展至3C、塑料橡胶、食品饮料、金属加工等更多领域，巩固了其全球领先地位。
- 中国已成为全球工业机器人最大市场，2017年销量占比达36%，未来增长潜力巨大。
技术优势：
- 技术积累和持续高研发投入是“四大家族”形成核心竞争力的关键。
- 工业机器人核心技术主要集中在核心零部件（减速器、伺服电机、控制器），其中“四大家族”在这些领域均有深厚积累。
产业链布局：
- “四大家族”在产业链布局上各有侧重，发那科和ABB在核心技术与零部件端布局均衡，库卡侧重系统集成，安川则在伺服电机和控制器领域占比较大。
- 不同布局模式导致毛利率差异显著，发那科毛利率最高，库卡最低。
新兴技术融合：
- 随着智能制造发展，“四大家族”积极引入AI、大数据、云计算和物联网等技术，提升产品智能化水平和市场竞争力。
投资思路：
- 建议关注具备市场拓展能力和技术积累的国产品牌，如新松机器人、拓斯达。
- 建议关注在核心零部件和伺服系统方面有持续研发投入的企业，如埃斯顿、汇川技术。
- 中长期来看，全产业链布局是国产品牌提升竞争力的重要方向。

市场地位：2017年，“四大家族”合计占据全球工业机器人销量的50%以上，2016年在中国销量占比达60%。
技术积累：从1970年代开始，“四大家族”通过不断研发和创新，逐步建立技术壁垒，专利数量在全球领先。
研发投入：2017年，“四大家族”研发投入分别为13.65亿美元（ABB）、1.45亿美元（库卡）、3.91亿美元（发那科）、1.66亿美元（安川）。
毛利率差异：发那科毛利率最高，约为50%，库卡最低，约为20%-25%。
中国机会：中国工业机器人市场增速高于全球，成为全球主要市场之一。国产品牌通过技术突破和市场拓展，有望实现国产替代。
国产品牌表现：
- 新松机器人：下游应用广泛，产品系列齐全。
- 拓斯达：通过渠道拓展带动营收增长，工业机器人业务CAGR达95.23%。
- 埃斯顿：在运动控制系统和伺服技术方面具有领先优势，2017年机器人业务营收同比增长186%。
- 汇川技术：伺服系统国内领先，2017年工业机器人业务销售收入达0.83亿元，同比增长184%。