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沪镍 & 不锈钢早报总结

1. 基本面

• 供应方面：部分贸易商上斯所交仓，国内供应趋紧；进口窗口关闭，进口略偏紧，升水上升。
• 需求方面：不锈钢库存下降，但原料价格下行，成本下移，价格探底；新能源汽车产销增长，提振原料需求；但中长期产能增量大，供应过剩预期不变。

2. 沪镍分析

2.1 基准数据：

• 基差：现货189500，基差8210(升水)→偏多
• 库存：LME库存41100(-264)，偏多；上期所仓单1142(-12)，偏多。
• 盘面：收盘价在20日均线上方，偏多。
• 主力持仓：净多头，偏多。
• 结论：短线反弹，建议多单尝试，前期空单离场。

2.2 不利因素：

• 中长期供应过剩预期不变。

3. 不锈钢分析

3.1 基准数据：

• 基差：不锈钢平均价156125，基差4975→偏多
• 库存：全国库存环比降316万吨，缓解供应压力。
• 主力持仓：净多，持平，偏多。
• 结论：短期内空单离场，尝试短多，站上20均线可暂持。

3.2 不利因素：

• 镍矿、镍铁进口量回升，国内产量同比上升，上半年镍板在不锈钢需求或将减少。
• 库存若创新高，则长期供应过剩风险加剧。

4. 重点关注因素

• 全球及国内库存仍处低位。
• 新能源汽车产销增长强劲。
• 4、5月份进入传统旺季，需求有望好转。
• 成本下降（镍矿价格下行），抑制价格反弹空间。

5. 数据概览

5.1 市场价格：

• 沪镍主力合约下跌1170；伦镍微降40。
• 不锈钢主力合约跌50，冷卷指数涨70，佛山市场冷卷跌幅300元。

5.2 库存与仓单：

• 镍总库存环比减少276；不锈钢仓单环比降118。

5.3 进口成本：

• 镍进口成本测算：折合国内187433元/吨。