20210109-兴证国际证券-医渡科技-02158.HK-以YiduCore为核_专注医疗信息服务_34页_3mb

医渡科技（2158.HK）总结

核心内容

医渡科技（2158.HK）是一家专注于医疗大数据与人工智能技术的公司，其核心产品为自主研发的数据智能基础设施 YiduCore。公司通过YiduCore平台，整合和分析来自超过3亿患者的医疗数据，从而提供多样化的医疗解决方案，覆盖医院、生命科学公司、监管机构及政策制定者、保险公司和患者等多个领域。

公司主营业务包括：

• 大数据平台和解决方案
• 生命科学解决方案
• 健康管理平台和解决方案

医渡科技的产品和服务旨在通过数据驱动的方式，提升医疗行业的信息化水平，优化临床研究与诊疗效率，改善公共卫生管理，并支持生命科学公司的药物研发和营销活动。

主要观点

• 市场增长潜力大：中国医疗大数据解决方案市场在2019年规模为105亿元，预计到2024年将增长至577亿元，复合年增长率达 40.5%。
• YiduCore为核心竞争力：YiduCore平台具备强大的数据处理和AI分析能力，能够将异构医疗数据转化为结构化、标准化的格式，并从中提取有价值的洞见和知识，用于医疗研究、临床辅助决策、公共卫生监测等。
• 客户覆盖广泛：公司服务对象涵盖医院、监管机构、生命科学公司、保险公司和患者，满足其在医疗信息化、临床研究、健康管理等方面的核心需求。
• 行业前景广阔：随着医疗信息化进程的推进、监管政策的加强、以及对个性化医疗和数据驱动决策的需求上升，医疗大数据解决方案市场将保持快速增长。
• 技术驱动创新：公司通过结合AI、大数据分析、自然语言处理等技术，为客户提供定制化、智能化的解决方案，提高医疗效率和质量。

关键信息

公司优势

• 强大的技术能力：YiduCore具备多层架构，包括数据处理能力、医疗知识库及AI模型，支持多场景应用。
• 丰富的行业经验：公司拥有来自医疗、技术及金融领域的资深管理团队，包括董事长宫盈盈、首席技术官闫峻、总裁兼首席财务官杨晶等。
• 良好的市场渗透率：公司在2019年医疗大数据解决方案市场中排名首位，市场份额为 5.0%。
• 网络效应显著：YiduCore通过不断整合数据和优化模型，提升平台智能化水平，吸引更多参与者，增强市场竞争力。
• 多领域布局：公司产品涵盖医院信息化、生命科学数字化研发、个人健康管理及保险科技等多个领域。

资金用途

• 提升核心能力：包括数据处理技术和机器学习算法。
• 加强业务扩张：通过与技术公司、大学及研究机构的合作，拓展业务范围。
• 丰富生态系统：通过战略合作、投资和收购，扩大公司在医疗大数据领域的影响力。

财务表现

• 收入增长显著：2018年客户合同收入为22,727千元，2019年增长至102,013千元，2020年达到558,083千元。
• 毛利率提升：从2018年的负值增长至2020年的 33.4%，表明公司盈利能力逐步增强。
• 经营亏损持续：尽管收入增长，但公司仍处于扩张阶段，经营亏损较大，2020年亏损为 1,511,428千元。
• 现金流管理：公司融资活动现金流入稳定，2020年融资活动现金流量净额为 603,342千元。

风险提示

• 行业不确定性：医疗大数据解决方案市场仍处于早期阶段，存在技术、政策及市场变化带来的不确定性。
• 数据安全风险：涉及大量患者数据，存在隐私泄露和安全漏洞的风险。
• 政策风险：监管环境变化可能影响公司业务模式及市场发展。
• 研发资金压力：公司研发投入较大，对资金需求较高。

行业分析

2.1 医疗大数据市场机遇

• 中国医疗市场为全球第二大市场，医疗信息化投资持续增长。
• 公立医院转型需求推动医疗数据整合与应用。
• 生命科学行业面临研发成本上升、监管趋严等挑战，急需数据驱动解决方案。
• 个人健康管理需求上升，推动医疗数据的广泛应用。

2.2 需求点

• 医院：需要数据整合、临床决策支持、患者随访、运营管理等解决方案。
• 监管机构及政策制定者：关注数据整合、公共卫生监测、疫情响应及人口健康管理。
• 生命科学公司：依赖数据驱动的临床开发、RWE分析及数字化营销解决方案。
• 个人用户：需求包括健康记录管理、个性化健康计划、智能医生工作站等。

2.3 医疗信息化投资

• 2019年医疗信息化投资总额为 1,456亿元，预计2024年增长至 3,567亿元。
• 医院IT投资为 368亿元，预计2024年增长至 657亿元。
• CRO市场预计2024年达到 1,941亿元，RWE市场预计2024年达到 176亿元。

2.4 市场规模预测

• 医疗大数据解决方案市场2019年为 105亿元，预计2024年增长至 577亿元。
• 医疗大数据解决方案整体渗透率预计从 7.2% 增长至 16.2%。

2.5 医院细分市场

• 医院细分市场2019年收入为 5,531百万元，预计2024年增长至 19,705百万元。
• 2019年渗透率为 15.0%，预计2024年增长至 30.0%。

2.6 监管机构及政策制定者细分市场

• 2019年市场规模为 16亿元，预计2024年增长至 94亿元。
• 渗透率预计从 5.2% 增长至 38.5%。

2.7 生命科学细分市场

• 2019年市场规模为 546亿元，预计2024年增长至 1,941亿元。
• RWE市场预计2024年达到 176亿元，复合年增长率 41.2%。

2.8 竞争格局

• 市场分为五类服务提供商：传统医疗IT公司、通用科技公司、传统CRO、医疗咨询公司、新兴大数据解决方案机构。
• 2019年，传统医疗IT公司与新兴机构合计贡献 70% 的市场份额。

投资建议

公司业务覆盖广泛，客户群体多样，市场增长潜力大。YiduCore作为核心技术平台，具备自我强化能力，能够不断积累数据洞见，提升平台智能化水平。公司具备良好的发展基础，未来增长可期，建议关注其在医疗大数据解决方案市场的发展潜力。

总结

医渡科技凭借YiduCore平台，构建了覆盖医院、生命科学、监管机构及个人用户的全面医疗数据解决方案。公司处于医疗大数据解决方案市场的前沿，具备技术优势和市场潜力。尽管仍处于早期阶段，但其在医疗信息化、临床研究、健康管理等方面展现出良好的发展势头，值得投资者关注。