20220706-安信国际证券-医渡科技-02158.HK-医疗大数据市场空间广阔_医疗AI应用可期_34页_3mb

报告摘要

医渡科技（2158.HK）是一家专注于医疗大数据和AI技术的公司，致力于通过其自主研发的数据智能基础设施“YiduCore”为医疗行业提供解决方案。公司成立于2014年，总部位于北京，主要客户包括医院、制药企业、保险机构、政策制定者等，提供大数据平台、生命科学解决方案和健康管理平台三类业务。

技术核心：YiduCore 是医渡科技的核心技术，能够处理和分析大规模多源异构医疗数据，建立真实世界疾病模型，提升医疗效率并降低成本。
业务板块：公司业务分为大数据平台和解决方案、生命科学解决方案、健康管理平台和解决方案三大部分，2022财年收入占比分别为36%、29%和34%。
市场前景：中国医疗大数据市场空间广阔，预计到2024年市场规模将达到577亿元，目前渗透率较低，但增长潜力巨大。
政策支持：国家政策推动医疗数字化和AI应用，医渡科技作为医疗AI龙头公司，受益于政策红利和市场需求增长。
商业化进展：2024财年有望实现盈亏平衡，公司通过技术积累和数据处理能力，形成了清晰的商业化路径。
估值与评级：使用DCF模型，假设公司2023-2025年收入增速分别为53%、46%、42%，预计公司估值为260亿元人民币（304亿港元），目标价为30.82港元，给予“买入”评级。

财年	销售收入（百万港元）	增长率（%）	净利润（百万港元）	净利润率（%）	毛利率（%）
2021	867	55%	-3,700	-426%	38%
2022	1,237	43%	-762	-62%	32%
2023E	1,894	53%	-448	-24%	34%
2024E	2,768	46%	11	0%	38%
2025E	3,962	43%	332	8%	41%

医渡科技凭借YiduCore核心技术，在医疗大数据和AI领域占据领先地位。公司三大业务板块持续增长，受益于政策利好和市场需求，预计未来三年收入保持高速增长。公司已获得多项安全认证，具备技术壁垒和市场竞争力，未来有望在医疗数字化和AI应用中进一步拓展市场，实现盈利和估值提升。

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