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2018年中期电子行业投资策略总结

核心内容

2018年中期，电子行业迎来重要发展机遇，其中5G技术的推进成为行业发展的核心驱动力。同时，苹果产业链、PCB行业、智能手机创新技术（如全面屏、3D摄像头、无线充电）以及汽车电子的电动化与智能化趋势，共同推动了电子产业链的升级和增长。

主要观点

• 5G技术推动行业变革：5G技术将带来手机设计的显著变化，如天线数量增加、射频前端模块需求提升、手机单价上涨等。5G手机的普及将带动电子产业链进入新的黄金发展期。
• 手机产业链受益：随着5G手机的推出，手机天线、射频滤波器、功率放大器等核心零部件将出现数量和价值量的双增长，带动相关企业如信维通信、三安光电、立讯精密等。
• 苹果产业链迎来新机遇：iPhoneX的发布虽未带来预期的销量增长，但下半年苹果将推出多款新机，推动产业链需求释放，同时苹果产业链向中国大陆转移，国内企业将受益。
• PCB行业焕发新活力：PCB作为电子行业的“电子之母”，在5G和汽车电子等新兴需求推动下，市场规模持续扩大，技术向高多层板、HDI板等高端产品发展。
• 智能手机创新技术：全面屏、3D摄像头、无线充电等技术将成为智能手机发展的新方向，带动相关产业链增长。
• 汽车电子迎来发展良机：随着电动化和智能化的推进，汽车电子需求显著增加，特别是在ADAS、自动驾驶、车联网等领域，中国将成为主要市场。

关键信息

5G手机发展趋势

• 5G手机将采用大规模MIMO技术，天线数量大幅增加，预计2021年达到20%渗透率，2023年达60%。
• 5G手机单价预计提升300-600元，新增市场需求将从2019年的86亿元增长至2023年的960亿元。
• 5G手机天线将向LCP材料转型，节省空间并提升性能，预计2020年全球智能手机射频前端模块市场规模将超过180亿美元。

射频前端市场

• 射频滤波器和功率放大器将成为5G手机的核心部件，市场需求和价值量将显著增长。
• 2020年手机滤波器市场将达130亿美元，功率放大器市场规模预计达465亿元。
• 受益公司包括信维通信、三安光电、卓胜微电子、立讯精密、东山精密等。

智能手机创新技术

• 全面屏：iPhoneX采用U型屏，推动全面屏成为主流，激光切割技术将广泛应用于手机制造。
• 3D摄像头：预计至2021年市场规模达79.8亿美元，苹果、华为等厂商将引领3D摄像头应用。
• 无线充电：2020年全球无线充电接收器出货量预计达10亿台，无线充电生态链将推动手机内部空间优化和电池体积缩小。

汽车电子发展趋势

• 汽车电子市场增长迅速，2019年中国市场规模将超7000亿元，全球市场将达2800亿美元。
• ADAS系统：ADAS传感器包括超声波雷达、毫米波雷达、摄像头等，预计2020年全球ADAS市场规模将突破300亿美元。
• 自动驾驶：特斯拉新一代自动驾驶系统采用20个传感器，包括12个雷达和8个摄像头，推动自动驾驶电子产业链发展。
• 车载摄像头：2020年全球车载摄像头市场预计达120亿美元，松下、欧菲科技等企业将受益。

PCB行业展望

• PCB市场预计在2020年达到600亿美元，高端产品如高多层板、HDI板、挠性板等将成为主流。
• 中国在全球PCB市场中占比不断提升，企业如东山精密、胜宏科技、景旺电子等正在扩大产能。

投资建议

• 受益公司：立讯精密、信维通信、三安光电、东山精密、卓胜微电子、欧菲科技、舜宇光学科技、瑞声科技、大族激光、飞荣达、领益智造、中石科技、碳元科技、胜宏科技、景旺电子、深南电路、华正新材、安洁科技、比亚迪、长盈精密等。
• 重点关注：5G手机产业链、苹果产业链、PCB高端产品、汽车电子相关技术（如ADAS、自动驾驶、车载摄像头）及无线充电等新兴技术。

产业趋势

• 5G手机带动产业链升级：5G手机将带来天线、射频前端、被动元件等需求的显著增长，推动电子行业进入新时代。
• 手机设计向轻薄化发展：去金属化趋势明显，玻璃和塑胶材料成为主流，同时推动导热、散热材料市场增长。
• PCB产业向中国转移：中国PCB企业实力增强，产品结构向中高端转变，市场规模持续扩大。
• 汽车电子需求增长：随着电动化和智能化的发展，汽车电子在整车成本中的占比将持续提升，带动相关技术应用和市场增长。

市场预测

• 5G手机渗透率：预计2020年达10%，2022年40%，2023年60%。
• 全球智能手机出货量：预计2019年14.33亿台，2020年15.05亿台，2021年15.5亿台。
• PCB市场：2020年全球市场规模预计达600亿美元，中国PCB市场持续增长。
• 无线充电市场：预计2020年出货量达10亿台，2025年达20亿台。

图表摘要

• 5G手机单价提升带来的新增市场空间预测（2019-2023年）
• 全球智能手机后盖玻璃市场预测（2017-2020年）
• 2015-2020年移动终端射频器件市场规模预测
• 2019年全球汽车电子市场分布及增长预测
• 2020年全球车载传感模块市场预测
• 2015年汽车雷达主要厂家市场占有率
• 2020年全球车载摄像头市场预测

总结

2018年中期，电子行业迎来多重发展机遇，尤其是5G技术的推进，带动智能手机、汽车电子及PCB行业全面升级。苹果产业链、射频前端、PCB、无线充电等细分领域将受益于行业趋势，市场空间广阔。同时，随着手机设计的不断革新，相关产业链将面临新的挑战和机遇，值得重点关注。