2017-建筑建材行业：融资，运营难题破解，管廊市场释放可期_19页-1mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了雄安新区在基建、绿色、智慧三大维度的投资机会，并重点推荐了相关受益标的。雄安新区被视作“千年大计”，其规划周期预计为3-5年完成近期目标，中期需8-10年，远期20年左右基本建成。其投资主题的持续性和强度预计好于此前的新疆主题。报告指出，雄安新区将推动地下管廊、装配式建筑、智慧交通和智慧市政等新型基建领域的发展，并提供了相关公司的盈利预测和估值信息。

主要观点

• 雄安新区建设：雄安新区的建设将推动地下管廊、水生态治理、装配式建筑、智慧交通和智慧市政等领域的投资机会。
• 地下管廊：地下管廊被视为第三次城建革命，政策和融资支持持续加强，预计远期市场规模将超过千亿元。中国建筑和韩建河山为重点推荐标的，分别在市占率和PCCP领域领先。
• 装配式建筑：随着政策推动，钢结构住宅将成为雄安新区的重要发展方向，公司如杭萧钢构和东南网架将受益。
• 水生态治理：雄安新区面临严重的水资源短缺和污染问题，白洋淀治理和海绵城市建设将带来巨大的市场空间，铁汉生态、岭南园林、中国电建等公司有望受益。
• 智慧雄安：智慧交通和智慧市政是新区建设的重点，达实智能和苏交科是相关领域的领先企业。

关键信息

基建雄安

• 重点推荐公司：中国建筑、韩建河山、中国中铁、中国铁建、中国中冶、金隅股份。
• 地下管廊市场：预计远期市场规模达1440亿元，雄安新区的配建率将高于全国平均水平，按10%计算。
• 融资政策：住建部和财政部联合发文，支持PPP模式，提供专项债、低息贷款等融资手段。
• 政策推动：国务院61号文将管廊建设提升至法律层面，强制要求市政管线入廊。

绿色雄安

• 重点推荐公司：铁汉生态、岭南园林、中国电建、棕榈股份、岳阳林纸。
• 水生态治理：白洋淀治理和海绵城市建设是重点，预计远期市场规模在2000-3000亿元。
• PPP模式：对推动水生态治理项目落地具有重要作用，政府提供补贴和差额补足。

智慧雄安

• 重点推荐公司：达实智能、苏交科、中设集团。
• 智慧交通：包括智能公交、智能停车、智能物流等，是新区建设的重要部分。
• 智慧市政：涵盖智慧水务和智慧燃气，利用GIS、数字城管等技术提升城市资源管理效率。

投资策略

• 推荐组合：六朵金花组合（中国建筑、韩建河山、铁汉生态、岭南园林、杭萧钢构、达实智能）。
• 其他关注公司：中化岩土、中国中铁、中国铁建、中国中冶、金隅股份、中国电建、棕榈股份、岳阳林纸、东南网架、恒通科技、中设集团、苏交科。
• 风险提示：雄安规划出台进度不及预期、基建融资落地速度变慢。

雄安新区建设规划

• 区域面积：起步区100平方公里，中期200平方公里，远期2000平方公里。
• 交通建设：包括高速公路、铁路、城轨、地下管廊等，其中轨交投资预计达1425亿元。
• 生态建设：包括白洋淀治理、海绵城市、城市生态治理等，预计市场空间达2000-3000亿元。
• 智慧建设：包括智慧交通和智慧市政，预计投资规模较大。

关键数据

• 地下管廊：每公里造价约0.9亿元，远期市场规模预计达1440亿元。
• 水泥需求：雄安新区建设将带动京津冀地区水泥需求增长约7%。
• PCCP管材：每米价格1-1.3万元，是长距离调水的首选材料。
• 装配式建筑：预计雄安中期市场规模达194-294亿元，钢结构住宅占比40%-60%。
• 海绵城市：每平方公里投资1-1.5亿元，远期市场容量达3000亿元。

核心受益公司

风险提示

• 雄安规划进度：若不及预期，可能影响投资回报。
• 基建融资速度：若融资进展缓慢，可能影响项目落地。
• PPP项目风险：包括竞标风险、融资风险、运营收费风险。

评级说明

• 行业评级：建筑为“增持”，建材为“中性”。
• 公司评级：根据公司股价与沪深300指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

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