20250506-上海证券-计算机行业周报_AI大模型持续迭代_算力资本开支持续加码_3页_458kb

本周计算机行业表现优于主要指数，上证综指下跌0.49%、创业板指微涨0.04%、沪深300下跌0.43%，而计算机（申万）指数上涨2.47%，涨幅领先行业。AI大模型技术持续迭代，阿里巴巴、DeepSeek、小米等企业发布新模型，微软、亚马逊、Meta、谷歌等国际巨头加大AI算力投入。

阿里巴巴发布Qwen3系列模型，包含多款密集型和MoE模型，旗舰模型Qwen3-235B-A22B参数量仅为DeepSeek-R1的三分之一，成本降低但性能超越多款全球顶尖模型。该模型采用混合推理架构，可区分简单与复杂任务，实现算力优化。DeepSeek推出Prover-V2-671B模型，基于V3架构，支持超长上下文和FP8量化技术，提升数学证明处理能力及推理效率。小米开源推理专用模型MiMo，在数学和代码测评中超越OpenAI o1-mini和阿里QwQ-32B-Preview。

微软Q3财报显示营收700.66亿美元，同比增长13.3%，净利润258.24亿美元，AI业务年化收入达130亿美元。公司计划2025财年投入800亿美元建设AI基础设施，目标2026年前将训练算力提升5倍。亚马逊Q1净销售额增长9%至1557亿美元，资本支出243亿美元主要用于技术基础设施，持续支持AI服务。Meta一季度营收423.14亿美元，净利润166.44亿美元，AI用户接近10亿，预计加大资本支出用于AI和数据中心建设。谷歌母公司Alphabet一季度营收902.3亿美元，净利润345.4亿美元，资本支出增加至172亿美元，主要用于服务器和数据中心投资。

投资建议聚焦四大领域：AIDC（润建股份、科华数据等）、一体机（科大讯飞、深信服等）、国资云（运营商、太极股份等）、AI应用（金桥信息、博思软件等）。风险提示包括下游需求不及预期、政策推进缓慢、技术创新不及预期及行业竞争加剧。报告强调AI技术更新加速与算力需求高景气，但需警惕市场不确定性。