20250324-上海证券-计算机行业周报_算力资本开支持续加码_端侧AI进展积极_3页_372kb

计算机行业周报总结（2025.3.17—2025.3.21）

核心内容概述

本周计算机行业整体表现不佳，申万计算机指数下跌5.32%，跑输上证综指、创业板指及沪深300指数。尽管行业整体承压，但算力资本投入持续加码，端侧AI技术进展积极，为未来行业发展提供了新动能。

主要观点

1. 算力投资持续加码，运营商与互联网大厂布局AI基础设施

• 中国联通：2024年营收同比增长4.6%，净利润增长10.5%。算网数智业务收入占比达24%，同比提升9.6%。2025年计划固定资产投资约550亿元，其中算力投资同比增长28%。公司特别安排预算用于人工智能重点基础设施和重大工程专项。
• 中国移动：2024年营收达10408亿元，净利润1384亿元。2025年资本开支计划约1512亿元，算力投资373亿元，与2024年基本持平。公司计划至2025年末实现智算规模超过34EFLOPS。
• 腾讯控股：2024年全年资本开支达767.6亿元，同比增幅高达212.66%，其中80%投向AI服务器和算力中心。未来将优化算力部署，注重推理效率与成本控制，并将算力资源对外出售变现。

2. 端侧AI产品加速落地，AI眼镜与鸿蒙PC成为亮点

• AI眼镜市场：已有超过40家厂商布局，产品数量预计超过50款。2025Q2将有近十款AI眼镜发布，包括小米、Rokid、李未可、小度、大朋VR等品牌。
• 市场前景：IDC预测，2030年全球AI眼镜市场规模将突破3000亿美元，2025年中国智能眼镜出货量预计达275万台，同比增长107%。
• 鸿蒙PC发布：华为计划于2025年5月推出鸿蒙电脑，搭载自研鲲鹏处理器，界面设计与手机/平板高度协同。鸿蒙PC将兼容Windows应用，作为过渡方案，覆盖轻薄本、电竞本等多种场景，标志着鸿蒙生态的全面扩展。

关键信息

行业表现

• 上证综指下跌1.60%，创业板指下跌3.34%，沪深300指数下跌2.29%，计算机（申万）指数下跌5.32%，位列全行业第31名。

投资建议

• AIDC（人工智能数据中心）：关注润建股份、科华数据、数据港、弘信电子、华丰科技、泰嘉股份、申菱环境等。
• 一体机：关注科大讯飞、深信服、神州数码、软通动力、云从科技、协创数据、新致软件等。
• 国资云：关注运营商、深桑达、太极股份、易华录、云赛智联、数字政通、广电运通等。
• AI应用：关注金桥信息、博思软件、泛微网络、鼎捷数智、星环科技、同花顺、梅安森等。

风险提示

• 下游景气度不及预期
• 政策推进不及预期
• 技术创新不及预期
• 行业竞争加剧

分析师声明

• 作者具备证券投资咨询资格，独立、客观地出具报告，信息来源合规，结论不受第三方影响。
• 投资建议基于行业基本面与估值，不代表具体投资决策，投资者应自行判断。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级，基于公司基本面及估值预期，反映6个月内股价表现。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，基于行业基本面与估值，反映12个月内行业指数表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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