20260308-中国银河-【银河机械鲁佩】算力资本开支持续,关注AIDC产业链设备类投资机会——AIDC设备行业跟踪点评_3页_634kb

AIDC设备行业跟踪点评总结

核心内容概述

随着AI技术的快速发展，超大规模云厂商（HyperScaler）正进入算力资本开支的超级扩张周期。2025年算力资本开支创历史新高，2026年进一步提升，核心投向包括GPU、自研芯片、数据中心电力及冷却设备等。机械设备行业因此受益，重点投资方向包括燃气轮机、PCB设备及钻针、液冷及金刚石散热技术，以及太空算力相关的光伏设备。

主要观点

1. 北美缺电持续，燃气轮机及外溢性设备投资机会显现

• 燃气轮机需求激增：AI算力推动全球数据中心用电量增长，预计从2024年的415太瓦时增长至2030年的945太瓦时。北美电网老化导致缺电问题持续，燃气轮机成为供电较优选择。
• 订单增长显著：全球燃气轮机主机厂订单增长迅速，西门子能源2026年一季度新增订单达87.5亿欧元，截至2025年底积压订单高达600亿欧元。
• 国内相关企业值得关注：包括杰瑞股份、应流股份、豪迈科技、联德股份、西子洁能、东方电气、上海电气、海联讯等。

2. 芯片迭代推动PCB设备及钻针技术升级

• AI服务器对PCB性能要求提升：AI服务器的层数、材料及工艺要求显著提高，推动PCB单机价值量提升。
• PCB设备及材料受益：建议关注激光钻孔设备（大族数控、帝尔激光、英诺激光）、曝光设备（芯碁微装）、电镀设备（东威科技）等。
• PCB钻针升级趋势：因高多层板材及M9材料的应用，钻针向极小径、高长径比、涂层钻针等高附加值方向发展，建议关注鼎泰高科、中钨高新（金洲精工）等。

3. 单机柜功耗提升，散热技术迎来革命

• 液冷技术快速渗透：随着AI服务器单机柜功率提升，传统风冷散热接近极限，液冷成为主流方案。
• 液冷设备及解决方案市场爆发：建议关注英维克、高澜股份、同飞股份、冰轮环境等企业。
• 金刚石散热技术商业化：金刚石是自然界导热率最高的物质，随着技术成熟和成本下降，有望在AI芯片散热中广泛应用，建议关注沃尔德、四方达。

4. 太空算力成为新趋势，光伏设备需求上升

• 太空算力需求增长：SpaceX计划部署最多100万颗卫星用于AI推理及数据中心，太空算力产业趋势确立。
• 光伏成为太空算力主要供电来源：异质结电池因其优异的温度系数和双面发电率，成为商业航天低轨卫星的优选。未来钙钛矿电池因超轻薄、柔性、低成本等特性具备潜力。
• 相关光伏设备企业值得关注：建议关注迈为股份、连城数控、奥特维等。

关键投资机会

• 燃气轮机：杰瑞股份、应流股份、豪迈科技、联德股份、西子洁能、东方电气、上海电气、海联讯
• PCB设备及钻针：大族数控、帝尔激光、英诺激光、芯碁微装、东威科技、鼎泰高科、中钨高新（金洲精工）
• 液冷及金刚石散热：英维克、高澜股份、同飞股份、冰轮环境、沃尔德、四方达
• 光伏设备：迈为股份、连城数控、奥特维

风险提示

• AI应用商业化不及预期可能导致算力资本开支低于预期。
• 技术路线迭代可能带来设备需求的变化。
• 新技术降本及渗透率不及预期可能影响投资回报。

投资建议

持续看好受益于算力资本开支扩张的设备类投资机会，重点关注燃气轮机、PCB设备及钻针、液冷及金刚石散热、以及太空算力相关的光伏设备等环节。

报告信息

• 发布机构：中国银河证券
• 发布日期：2026年3月6日
• 分析师：鲁佩、贾新龙、王霞举
• 评级体系：基于行业指数或公司股价相对市场表现，分为推荐、中性、回避三种评级。