20160221-光大证券-有色金属行业周报_关注存在涨价预期的钨_锆品种_14页_1mb

有色金属行业周报总结

核心观点

节后第一周，有色行业出现集体上涨的反弹行情，主要受外盘金价反弹、稳增长政策预期及金融支持工业力度加码等因素推动。行业重点关注存在涨价预期的钨、锆品种，以及供给侧改革带来的铝、锡行业改善机会，同时建议关注具有安全边际的小市值公司。

行业表现

• 整体行情：上周沪深300指数周涨幅为2.96%，有色金属指数周涨幅达6.00%。
• 子板块表现：非金属新材料涨幅最大（8.79%），其次是磁性材料（7.46%）和稀有小金属（7.09%）。
• 个股表现：豫光金铅涨幅最高（30.93%），闽发铝业（19.46%）、赤峰黄金（17.03%）、天通股份（16.41%）、太原刚玉（16.13%）也表现亮眼，无个股下跌。

重点资讯与数据

宏观动态

1. 中国1月CPI同比增长1.8%，PPI同比下降5.3%，M2、新增贷款及社融规模均超预期。
2. 经合组织下调2016年全球经济GDP增长预期至3%，并呼吁加强货币、财政政策及结构改革。
3. 央行等八部委发文加强金融支持工业力度，推进资产证券化及“僵尸”企业退出。

行业动态

1. 钨：赣州钨协预测2月钨精矿均价为7.5万元/吨，较1月上涨9000元。
2. 锆：ILUKA旗下Jacinth-Ambrosia矿山停产18-24个月，预计占全球供应量20%，有助于锆英砂价格回稳。
3. 锡：2015年全球锡市供应短缺8700吨，中国1月锡出口同比大增175.4%。
4. 锌：ILZSG数据显示，12月全球锌市供应缺口扩大至2.54万吨，2015年全年供应过剩12.30万吨。

产量与需求

• 2015年中国十种有色金属总产量达5090万吨，同比增长5.8%。
• 2015年全球锡需求为36.38万吨，较2014年下降3.9%。

投资建议

短期方向

1. 关注涨价预期：重点推荐钨、锆品种。
2. 供给侧改革：跟踪地方两会，关注铝、锡行业改善机会。
3. 小市值公司：关注具有安全边际的小市值公司。

重点推荐组合

• 核心组合：常铝股份、久立特材、章源钨业、锡业股份。
• 短期建议：东方锆业、广晟有色、闽发铝业、云铝股份等。

个股数据与估值

重要公司公告

1. 紫金矿业：2015年归属股东净利润16.88亿元，同比下降28.01%。
2. 久立特材：控股股东质押800万股。
3. 园城黄金：协议转让3320万股完成过户。
4. 中金岭南：复牌并拟募资19.5亿元用于多个项目。
5. 东睦股份：股权分置改革限售股1.32亿股解锁。
6. 锡业股份：复牌并控股股东质押4236万股。

风险提示与免责声明

• 本报告基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 报告中的估值方法及模型存在局限性，不保证证券交易价格。
• 光大证券及其附属机构可能持有报告提及公司证券头寸，存在利益冲突。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应谨慎决策并咨询专业人士。

分析师信息

• 李伟峰：中国人民大学经济学硕士，中南大学工学学士，光大证券有色金属行业分析师，2014年金牛奖新材料行业第四名。

联系方式

• 光大证券股份有限公司研究所销售交易总部
  • 上海：严非（电话：021-62152373，手机：13611990668，邮箱：puwn@ebscn.com）
  • 北京：郝辉（电话：010-59046212，手机：18611386181，邮箱：zhulin1@ebscn.com）
  • 深圳：黎晓宇（电话：0755-83553559，邮箱：lixy1@ebscn.com）
  • 国际业务：陶奕（电话：021-62152393，手机：18018609199，邮箱：taoyi@ebscn.com）

投资建议历史表现

• 近一个月内，分析师多次发布“买入”评级，历史评级表现稳定。

估值评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或存在重大不确定性事件。