半导体行业月报：全球半导体月度销售额继续同环比增长，关注MR产业链-20240208-中原证券-33页_2mb

全球半导体月度销售额继续同环比增长，关注MR产业链

——半导体行业月报总结

核心内容

2024年1月全球半导体市场表现分化，国内半导体板块下跌24.25%，而费城半导体指数上涨2.05%，显示海外市场相对强势。全球半导体销售额在2023年12月同比增长11.6%，连续两个月实现增长，环比增长1.4%，连续10个月环比增长，显示半导体周期底部已显现。WSTS预计2024年全球半导体市场规模将增长13.1%，达到5880亿美元，其中存储器行业将成为主要驱动力，预计2024年存储器市场规模将增长超40%。

2023年全球半导体销售额为5268亿美元，同比下降8.2%，但多个细分市场如逻辑产品、内存产品、MCU、汽车IC等表现突出。消费类需求逐步复苏，新能源汽车需求相对较好，存储器价格持续回暖，周期复苏或将至。

主要观点

• 半导体周期底部显现：全球半导体销售额连续两个月同比增长，存储器价格回暖，显示市场已进入复苏阶段。
• 消费电子需求回暖：智能手机、PC等市场逐步复苏，AI技术的推动将加速这一趋势。
• 新能源汽车销量增长：2024年1月中国汽车销量同比增长47.9%，预计全年汽车销量稳步增长。
• AIPC成为推动PC出货量增长的重要动力：AIPC（AI PC）的推出将带动PC市场在2024年恢复增长，预计2024年全球PC出货量将增长8%。
• 苹果VisionPro开启空间计算时代：VisionPro作为首款MR设备，引领人机交互革命，预计中长期年出货量可达1000万台，推动全球XR市场复苏。

关键信息

全球市场表现

• 2023年12月全球半导体销售额：约486亿美元，同比增长11.6%、环比增长1.4%。
• 2024年全球半导体市场规模预测：5880亿美元，同比增长13.1%。
• 存储器市场：2024年存储器行业有望增长超40%，主要受AI需求推动。

消费电子复苏

• 智能手机市场：2023年第四季度全球智能手机出货量同比增长8%，预计2024年增长4%。
• AI手机市场份额：预计2024年AI手机占5%，2027年将升至45%。
• AIPC市场：预计2024年AIPC渗透率接近20%，2025年出货量将超1亿台，2027年占比将达60%。
• 可穿戴设备市场：预计2024年全球可穿戴腕带设备出货量同比增长10%，其中智能手表出货量增长17%。

新能源汽车市场

• 2024年1月中国汽车销量：243.9万辆，同比增长47.9%。
• 2024年中国汽车销量预测：将超过3100万辆，同比增长3%以上。

产业链与投资建议

• 建议关注：精测电子、杰普特、华兴源创、兆威机电、歌尔股份、立讯精密、瑞芯微、全志科技、韦尔股份等企业。
• 库存与产能利用率：全球主要芯片厂商23Q4库存水位基本持平，晶圆厂产能利用率小幅下滑，预计2024年有望回升。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 市场竞争加剧
• 国内厂商研发进展不及预期
• 国产化进度不及预期
• 国际地缘政治冲突加剧

图表与数据

• 图1-3：展示2024年1月A股和美股半导体指数走势
• 图4-6：全球及中国半导体市场销售额趋势和预测
• 图7-12：智能手机、PC、可穿戴设备市场出货量及市场份额
• 图13-17：AIPC产品和市场渗透率预测
• 图18-20：CES2024上展出的AIPC产品及生态发展
• 图21-23：VisionPro产品结构及交互方式
• 图24-30：XR市场增长预测及VisionPro出货量预期

估值与投资建议

• 当前估值：半导体行业估值低于近十年中位值，处于下行周期底部区域。
• 投资建议：关注消费电子供应链、存储器、AIPC及XR产业链企业，尤其是具备AI技术能力的厂商。

总结

2024年全球半导体市场在经历下行周期后，开始显现复苏迹象。消费类需求逐步回暖，存储器价格持续上涨，AIPC和XR设备的推出将为行业带来新的增长点。尽管国内市场表现较弱，但新能源汽车销量持续增长，显示出潜在的投资机会。建议投资者关注具备技术优势和产业链地位的企业，尤其是与AI、空间计算及高端制造相关的领域。