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全球半导体月度销售额继续同环比增长，关注MR产业链

核心内容概述

本报告分析了2024年1月全球及中国半导体行业市场表现，指出全球半导体销售额继续实现同比增长与环比增长，存储器价格回暖，半导体周期底部显现。同时，报告指出消费电子需求逐步复苏，新能源汽车需求较好，而苹果VisionPro的发布有望推动XR市场增长，引领空间计算时代。

主要观点

• 全球半导体市场表现：
  2023年12月全球半导体销售额同比增长11.6%，环比增长1.4%。WSTS预计2024年全球市场规模将达5880亿美元，同比增长13.1%。存储器行业预计2024年销售额将增长超40%，成为周期复苏的重要驱动力。

• 中国市场表现：
  2024年1月，中国半导体板块整体下跌24.25%，表现弱于沪深300指数。但12月中国半导体销售额同比增长19.4%，环比增长4.7%。国内手机出货量在12月同比增长1.5%，国产品牌手机出货量同比增长11.7%。

• 行业趋势与需求结构：
  全球半导体下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求逐步复苏，新能源汽车需求相对较好。Canalys预计2024年全球智能手机出货量将增长4%，PC出货量将增长7.6%。AIPC（AI PC）或将成为推动PC市场增长的重要动力，预计2024年AIPC渗透率将接近20%，2027年将达60%。

• 苹果VisionPro引领空间计算：
  VisionPro是当前最强大的MR头显设备，采用Apple M2和R1双处理器架构，支持眼球运动、手势、语音等自然交互方式，预计中长期年出货量将达1000万台。其生态构建具有优势，兼容iPhone和iPad应用，有望推动XR市场恢复增长。

关键信息

• 全球半导体销售额：
  2023年全球半导体销售额为5268亿美元，同比下降8.2%。2023年12月全球销售额为486亿美元，同比增长11.6%。

• 存储器市场：
  2024年存储器行业预计增长超40%，主要由AI需求推动。DRAM和NAND Flash现货价格持续上涨，周期复苏或将至。

• 消费电子复苏：
  智能手机市场2023年第四季度同比增长8%，预计2024年增长4%。PC市场2023年第四季度同比增长3%，结束连续七个季度下滑。

• 新能源汽车需求：
  中国新能源汽车1月销量同比增长47.9%，预计2024年汽车销量将稳步增长，达3100万辆以上。

• AIPC发展趋势：
  AIPC将推动PC市场增长，预计2024年全球PC出货量增长8%。AIPC在2024年有望成为行业焦点，主要厂商如联想、戴尔、宏碁等纷纷推出新品，英特尔、AMD、英伟达等在AIPC领域加大投入。

• VisionPro影响：
  VisionPro正式发售，将推动XR市场增长，预计2024年XR出货量增长390万台。其具备高分辨率、高对比度和高响应速度的Micro OLED显示屏，以及先进的交互方式，为行业带来变革。

投资建议

• 当前半导体行业处于下行周期底部区域，下游需求结构分化，消费类需求逐步复苏，新能源汽车需求相对较好，行业估值低于近十年中位值。
• 建议关注以下公司：精测电子、杰普特、华兴源创、兆威机电、歌尔股份、立讯精密、瑞芯微、全志科技、韦尔股份等，这些公司可能受益于MR及AIPC产业链的复苏。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 市场竞争加剧
• 国内厂商研发进展不及预期
• 国产化进度不及预期
• 国际地缘政治冲突加剧

图表与数据

• 图1：2024年1月中信一级行业涨跌幅情况
• 图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况
• 图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况
• 图4：2000-2023年全球半导体市场销售额情况
• 图5：2015-2023年中国半导体市场销售额情况
• 图6：2024年全球半导体市场规模预测情况
• 图7：2022年全球半导体下游应用领域占比情况
• 图8：2014-2023年全球智能手机出货量情况
• 图9：2022-2023年全球智能手机分区域出货量情况
• 图10：2023-2027年AI手机市场份额情况预测
• 图11：全球智能手机出货量预测
• 图12：全球各地区智能手机市场出货量预测
• 图13：2022年1月至2023年12月国内手机出货量情况
• 图14：2018-2023年全球PC季度出货量情况
• 图15：2019-2027年全球PC出货量预测情况
• 图16：目前对AIPC的定义及未来持续演变的考量
• 图17：2024-2027年AIPC渗透率预测情况
• 图18：CES2024上展出的联想AIPC产品
• 图19：CES2024上展出的部分AIPC产品
• 图20：Canalys对AIPC新产品发布的预期情况
• 图21：2022-2027年全球智能手表出货量及预测情况
• 图22：VisionPro产品示意图
• 图23：VisionPro主芯片与传感器分布图
• 图24：眼球运动控制
• 图25：手势控制
• 图26：各种APP同时在空间中呈现
• 图27：VisionOS专为空间计算打造的操作系统
• 图28：VisionPro建立完整的生态系统
• 图29：苹果产品上市前五年出货量及预测
• 图30：2022-2024年全球XR出货量及预测
• 图31：中国汽车销量情况
• 图32：中国新能源汽车销量情况
• 图33：全球主要芯片厂商平均库存周转天数情况
• 图34：国内部分芯片厂商平均库存周转天数情况
• 图35：美光公司库存周转天数情况
• 图36：部分晶圆厂产能利用率情况
• 图37：DRAM现货价格走势情况（美元）
• 图38：NAND Flash现货价格走势情况（美元）
• 图39：2016-2023年DRAM现货价格走势情况（美元）
• 图40：2016-2023年NAND Flash现货/合约价格走势情况（美元）
• 图41：2005-2023年全球半导体设备销售额情况
• 图42：2005-2023年中国半导体设备销售额情况
• 图43：日本半导体设备月度销售额情况
• 图44：SEMI预计2024年全球晶圆厂设备支出将同比增长15%
• 图45：全球硅片出货量情况
• 图46：2021-2026年全球硅片出货量情况及预测
• 图47：申万半导体行业PE（TTM）近十年历史分位水平

表格与数据

• 表1：2024年1月A股主要半导体公司涨跌幅情况
• 表2：2024年1月美股主要半导体公司涨跌幅情况
• 表3：全球前十五大芯片公司23Q4营收情况及24年展望
• 表4：23Q4全球智能手机厂商市场份额情况
• 表5：23Q4全球PC厂商市场份额情况
• 表6：2023-2024年全球可穿戴腕带设备出货量预测情况